《東方看點｜5月工業(yè)企業(yè)經(jīng)營情況改善行業(yè)基本面釋放見底企穩(wěn)信號》

根據(jù)國家統(tǒng)計局，2022年1-5月工業(yè)企業(yè)營收同比+9.1%，利潤同比+1%。營收有所回升，利潤增速呈現(xiàn)底部企穩(wěn)趨勢。由于部分地區(qū)5月受到疫情防控從嚴影響，銷售毛利率繼續(xù)下滑，而營運利潤率受減稅降費的影響呈現(xiàn)邊際改善趨勢。從結(jié)構(gòu)上看，國企、民企利潤累計同比增速分別為9.8%、-2.2%。民企、中小企業(yè)利潤仍然承壓。從產(chǎn)業(yè)鏈角度上看，上游企業(yè)利潤增速呈現(xiàn)見頂回落，1-5月上游采掘加工業(yè)利潤累計同比+18%，較1-4月環(huán)比下降6.2百分點；而中游設(shè)備制造企業(yè)利潤增速逐步回升，1-5月利潤增速-4%，環(huán)比改善2.9百分點；下游消費制造業(yè)呈現(xiàn)利潤分化，必選消費優(yōu)于可選消費業(yè)。

東方基金權(quán)益研究部認為，5月工業(yè)企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)改善趨勢，營收和利潤出現(xiàn)見底企穩(wěn)信號。隨著疫情擾動逐步消退，預(yù)計中下游企業(yè)成本壓力將逐漸緩解，建議關(guān)注食品飲料、家用電器以及醫(yī)藥生物等行業(yè)。另外，在美國通脹高企、史詩級加息周期的背景下，大宗商品價格已經(jīng)出現(xiàn)回落，而下游建筑、汽車以及電氣機械等行業(yè)也將明顯受益于成本壓力緩解，預(yù)計盈利提升可能性較大。

市場有風(fēng)險，投資需謹慎。