《東方看點(diǎn)｜5月乘用車生產(chǎn)恢復(fù)好于預(yù)期，建議關(guān)注汽車基本面反轉(zhuǎn)》

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，新能源乘用車5月生產(chǎn)43.2萬輛，同比增長123.2%，環(huán)比增長46.8%，批發(fā)銷量42.1萬輛，同比增長111.5%，環(huán)比增長49.8%；零售36萬輛，同比增長91.2%，環(huán)比增長26.9%。狹義乘用車生產(chǎn)167.1萬輛，同比增長6.5%，環(huán)比增長69.5%；批發(fā)159.1萬輛，同比下降1.3%，環(huán)比增長67.8%；零售135.4萬輛，同比下降16.9%，環(huán)比增長29.7%。新能源車國內(nèi)零售滲透率26.6%，同比提升17.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，乘用車生產(chǎn)端恢復(fù)狀況好于此前可能同比下滑的市場(chǎng)預(yù)期。主要原因在于：1）整車產(chǎn)線本身有柔性，零部件供應(yīng)一恢復(fù)，邊際產(chǎn)出效用會(huì)非常明顯，2）4月和5月上旬的有缺件下線的“半成品”，缺貨的零部件到貨，很快即可裝車下線。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注汽車行業(yè)基本面反轉(zhuǎn)接力此前預(yù)期反轉(zhuǎn)的行情，關(guān)注板塊Q3-Q4在銷量和業(yè)績催化下的表現(xiàn)，電動(dòng)車板塊建議關(guān)注具備盈利韌性的環(huán)節(jié)。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。