《東方看點(diǎn)｜5月社融總量超預(yù)期信貸投放和政府債加快發(fā)行是主因》

6月10日，央行發(fā)布5月社融數(shù)據(jù)。5月社融新增2.79萬(wàn)億，同比多增8399億。5月新增人民幣貸款1.89萬(wàn)億，同比多增3920億。5月社融數(shù)據(jù)總量超出市場(chǎng)預(yù)期，但結(jié)構(gòu)仍表現(xiàn)為偏弱。

5月人民幣貸款新增1.89萬(wàn)億，同比多增3920億，其中居民貸款新增2888億，同比少增3344億，短期貸款+1840億，中長(zhǎng)期貸款+1047億；企業(yè)貸款+1.53萬(wàn)億，同比多增7291億，其中短期貸款+2642億，中長(zhǎng)期貸款+5551億。

社融數(shù)據(jù)總量大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，主要是穩(wěn)增長(zhǎng)政策下，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放。信貸投放和政府債加快發(fā)行是社融新增的主要支撐。新增貸款主要是短期貸款+票據(jù)為主。短貸+票據(jù)合計(jì)占新增企業(yè)貸款的52%。居民端環(huán)比有所改善，新增短貸、中長(zhǎng)貸分別環(huán)比有所回升，居民中長(zhǎng)期貸款仍然表現(xiàn)偏弱，其中地產(chǎn)為主要拖累因素。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，整體上看5月金融數(shù)據(jù)相比于4月有一定的修正作用，結(jié)構(gòu)仍然較弱，外部因素+內(nèi)部因素或會(huì)繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)造成一定擾動(dòng)。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。