東方基金呼振翼：新興成長(zhǎng)股面臨新一輪機(jī)遇
時(shí)間：2014-08-15 作者：【記者：陳俊嶺 實(shí)習(xí)生：范伊歌】 來(lái)源：【中國(guó)證券網(wǎng)】
“近期股市的反彈，我認(rèn)為主要是因?yàn)檫@些股票最近兩三年跌得比較多，可以說(shuō)是一種估值或市值修復(fù)，但基本面上沒(méi)有什么新的變化，總體上看屬于一種正常現(xiàn)象。站在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上看，政策維穩(wěn)意圖明顯，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期為股市企穩(wěn)奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)，今年底到明年初或孕育著全面的機(jī)會(huì)。”談及對(duì)市場(chǎng)的看法，目前正在發(fā)行的東方新興成長(zhǎng)混合基金擬任基金經(jīng)理呼振翼，日前在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示。
作為東方基金旗下資深基金經(jīng)理，呼振翼目前管理的兩只混合型基金——東方精選和東方增長(zhǎng)中小盤(pán)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)均較為出色。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日，兩只基金今年來(lái)分別取得了3.87%和7.88%的正收益，排名均列同類(lèi)基金前1/3。
“投資一定要獨(dú)立思考，量力而行，在大的邏輯和框架內(nèi)才有可能理想的投資標(biāo)的。我不認(rèn)為市場(chǎng)中的股票有什么本質(zhì)區(qū)別，所謂的價(jià)值股和成長(zhǎng)股是沒(méi)有界限的。只要是你想通過(guò)買(mǎi)一只股票來(lái)獲利，最終的落腳點(diǎn)就是所謂的‘成長(zhǎng)’”。呼振翼認(rèn)為，所謂成長(zhǎng)投資，真正的價(jià)值是找到一個(gè)好的公司。而真正的好公司要經(jīng)過(guò)市場(chǎng)化商業(yè)對(duì)抗的考驗(yàn)，就像一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)一樣，只有讓所有人都充分地進(jìn)來(lái)一起“戰(zhàn)斗”，最后打贏的才是最優(yōu)秀的價(jià)值投資標(biāo)的。
在呼振翼看來(lái)，成長(zhǎng)派和價(jià)值派之間并不存在沖突。“價(jià)值也好，成長(zhǎng)也好，其實(shí)只是觀察事物的角度有區(qū)別，但最終掙錢(qián)的時(shí)候都是一樣的。我們現(xiàn)在投的成長(zhǎng)股更多地接近于新一輪的周期股，這就像07年以前大家投煤炭有色工程機(jī)械一樣。價(jià)值投資者反而不會(huì)買(mǎi)這些股票，他買(mǎi)的反而是那些更長(zhǎng)的，甚至可以看到10年以后的股票。”
“宏觀經(jīng)濟(jì)就像天氣，你要知道現(xiàn)在是什么溫度！”與宏觀環(huán)境相比，呼振翼更看重的是對(duì)行業(yè)和公司的研究，注重的是“上路”冷靜的分析和判斷。“投資就像開(kāi)車(chē)一樣，不能說(shuō)路面上沒(méi)有交通事故，但安全駕駛依靠的是我們自己的判斷。” 他相信如果出現(xiàn)“事故”，首先一定是自己的判斷有錯(cuò)，所有投資都是自己在做投資，跟別人沒(méi)有任何關(guān)系。
基于這種認(rèn)識(shí)，呼振翼表示，“在選股策略上，首先我會(huì)看幾個(gè)方向，看哪些行業(yè)變化最大。第二，在這個(gè)行業(yè)里選擇哪些公司。在公司選擇上，要選擇那些你認(rèn)為最有特點(diǎn)、最有獨(dú)特性、最有核心競(jìng)爭(zhēng)力，或者是老板最有想法的公司。”在呼振翼看來(lái)，相對(duì)于充滿隨機(jī)性的市場(chǎng)周期，更重要的是去看公司和管理人。與選股相比，擇時(shí)只是最后在決定買(mǎi)賣(mài)時(shí)再去考慮。
比如2012年底，呼振翼曾持倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)后瘋狂上漲的文化傳媒類(lèi)股票。對(duì)此他表示，今年年底或者明年年初還會(huì)去關(guān)注。“因?yàn)閷?duì)于影視類(lèi)的文化傳媒公司來(lái)說(shuō)，首先票房可以有一個(gè)新的預(yù)期。第二，這個(gè)行業(yè)本身就具有擴(kuò)張性。也許行業(yè)的擴(kuò)張性在明年會(huì)有新的變化，而這類(lèi)上市公司的業(yè)績(jī)彈性也值得重新觀察。”
談及近期市場(chǎng)表現(xiàn)，尤其是滬港通對(duì)A股估值的修復(fù)，呼振翼表示，這是正常合理波動(dòng)下的一種反應(yīng)。在此之前傳統(tǒng)行業(yè)的公司也跌了很久了，現(xiàn)在上漲也正常，長(zhǎng)期來(lái)看需要預(yù)測(cè)到基本面。
就投資機(jī)會(huì)而言，呼振翼認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期為股市企穩(wěn)奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。而且股市經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)得以釋放，中長(zhǎng)期建倉(cāng)時(shí)機(jī)將逐步顯現(xiàn)。具體來(lái)看，他認(rèn)為新興成長(zhǎng)股票面臨新一輪投資機(jī)遇，“在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，新興成長(zhǎng)股票普遍存在于發(fā)展前景光明的行業(yè)里，公司處于穩(wěn)定而高速的增長(zhǎng)之中，大多屬于行業(yè)或者產(chǎn)業(yè)龍頭，或是未來(lái)能成為龍頭的隱形冠軍。”
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