《東方看點(diǎn)｜地緣沖突供給受限點(diǎn)燃油運(yùn)行情，運(yùn)距拉長新規(guī)生效支撐運(yùn)價上行》

10月19日根據(jù)萬得數(shù)據(jù)顯示，申萬交通運(yùn)輸指數(shù)漲0.81%收于2377.01點(diǎn)，排名第一；其中油運(yùn)板塊表現(xiàn)良好，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI前日大漲72點(diǎn)收于1693點(diǎn)，其中VLCC(TD3C)運(yùn)價大漲12700美元收于78400美元/天，創(chuàng)年內(nèi)新高；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI漲11點(diǎn)收于1241點(diǎn)，LR2(TC1)運(yùn)價漲1100美元收于38800美元/天，油運(yùn)板塊景氣度自三季度以來持續(xù)走高，供給受限加之美灣近期出貨增加帶來行業(yè)向上行情。

東方基金研究部認(rèn)為，地緣沖突點(diǎn)燃油運(yùn)行情，航線變化帶來運(yùn)距拉長，本質(zhì)還是供需錯配帶來運(yùn)價上漲，淡季不淡；其中供給端看，全球VLCC 873艘，15年船齡以上占比26-27%，25年底前基本沒有新運(yùn)力投放且明年環(huán)保新規(guī)生效，有效運(yùn)力將進(jìn)一步受限；需求端歐洲成品油消費(fèi)復(fù)蘇，庫存水平歷史低位帶來補(bǔ)庫需求；煉廠東移帶來套利需求；美灣出貨短期刺激運(yùn)輸需求；長期看隨著運(yùn)距拉長進(jìn)一步得到驗(yàn)證，加之明年環(huán)保新規(guī)生效供給收縮，油運(yùn)運(yùn)價有望進(jìn)一步打開上漲空間，隨著四季度傳統(tǒng)旺季到來，板塊景氣度有望持續(xù)。

市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。