一文讀懂丨新能源板塊的長(zhǎng)期投資邏輯是什么？

《荀子·王霸篇》有云，“農(nóng)夫樸力而寡能，則上不失天時(shí)，下不失地利，中得人和而百事不廢。”《孫臏兵法·月戰(zhàn)》中說(shuō)，“天時(shí)、地利、人和，三者不得，雖勝有殃。”

赤壁之戰(zhàn)中，諸葛亮借東風(fēng)，助力周瑜完成火攻計(jì)劃，巧用“天時(shí)”。戰(zhàn)國(guó)時(shí)，秦國(guó)據(jù)崤山、函谷關(guān)之險(xiǎn)要地勢(shì)，一夫當(dāng)關(guān)萬(wàn)夫莫開(kāi)，此為“地利”。官渡之戰(zhàn)中，曹操“處處能用諫”，最終以少勝多，勝在“人和”。

時(shí)至如今，無(wú)論工作、創(chuàng)業(yè)，天時(shí)、地利、人和，仍然是我們非?？粗氐臈l件。投資亦是如此，這個(gè)邏輯出發(fā)，新能源汽車集齊天時(shí)、地利、人和等積極條件，從眾多賽道中脫穎而出。

天時(shí)：“碳達(dá)峰、碳中和”趨勢(shì)不可逆

“天時(shí)”就是時(shí)代背景下蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)。為應(yīng)對(duì)全球氣候變化，我國(guó)積極參與國(guó)際減排事務(wù)，明確碳達(dá)峰、碳中和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。在此背景下，發(fā)展新能源汽車的重要性凸顯。

新能源汽車的應(yīng)用將有效降低化石能源的消耗、提高能源效率，發(fā)展新能源汽車成為全球推進(jìn)碳減排的重要戰(zhàn)略之一（參考：華西證券《碳中和勢(shì)在必行，新能源領(lǐng)域迎發(fā)展機(jī)遇》，2021年05月19日）。

地利：銷量持續(xù)增長(zhǎng)，保持高景氣

實(shí)實(shí)在在的行業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，是板塊股價(jià)最硬核的支撐因素之一。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年前四月我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷均超過(guò)70萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.6倍和2.5倍。中信證券研報(bào)分析，2020年三季度開(kāi)始疫情影響減緩、優(yōu)質(zhì)車型加速投放，新能源汽車行業(yè)景氣轉(zhuǎn)正，并持續(xù)高增長(zhǎng)。

此外，中長(zhǎng)期看，新能源汽車已經(jīng)從補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)跨越至市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，行業(yè)從“0-1”的導(dǎo)入階段，步入了“1-N”的成長(zhǎng)階段。各類車企開(kāi)始提供更多的車型，產(chǎn)品綜合性能明顯提升，且更加具有科技、智能特征，對(duì)于消費(fèi)者更具吸引力。（參考：中信證券《新能源汽車｜全球景氣共振向上，優(yōu)質(zhì)供給價(jià)值凸顯》，2021年05月27日）

人和：中國(guó)供應(yīng)鏈具備全球競(jìng)爭(zhēng)力

如今，國(guó)內(nèi)越來(lái)越多企業(yè)進(jìn)入新能源汽車行業(yè)，包括傳統(tǒng)車企、新勢(shì)力、科技巨頭等，中國(guó)電動(dòng)化供應(yīng)鏈在全球最為完善，細(xì)分行業(yè)格局逐步清晰，并具備全球競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)中信證券研報(bào)，全球?qū)Ρ瓤矗袊?guó)供應(yīng)鏈優(yōu)秀企業(yè)已經(jīng)逐步在海外布局產(chǎn)能、具有更低的成本優(yōu)勢(shì)、領(lǐng)先的工藝技術(shù)等。資本方面，相關(guān)企業(yè)2020年加速融資，優(yōu)勢(shì)企業(yè)正逐步成為全球龍頭。（參考：中信證券《新能源汽車｜全球景氣共振向上，優(yōu)質(zhì)供給價(jià)值凸顯》，2021年05月27日）

新能源汽車未來(lái)可期

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)、覆蓋面較廣，且涉及各類技術(shù)研發(fā)專業(yè)名詞，對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，存在較高的投資門檻，基于此，建議借助專業(yè)的主題基金定投或長(zhǎng)期持有。東方新能源汽車主題混合基金（400015）作為新能源汽車行業(yè)產(chǎn)品之一，受到廣大投資者的青睞。

2020年度基金凈值增長(zhǎng)率翻倍

在朝氣蓬勃的新能源汽車行業(yè)中優(yōu)選個(gè)股，東方新能源汽車的表現(xiàn)亮眼。如果說(shuō)短期業(yè)績(jī)彰顯的是產(chǎn)品的爆發(fā)力，那么中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)則是定性產(chǎn)品的“核心力”。海通證券數(shù)據(jù)最新統(tǒng)計(jì)顯示，截止2021年5月31日，東方新能源汽車主題基金近一年(2020.06.01-2021.05.31)收益排名位居738只同類主動(dòng)混合開(kāi)放型基金第一名；再將時(shí)間拉長(zhǎng)至兩年(2019.06.03-2021.05.31)，該基金表現(xiàn)依然強(qiáng)勢(shì)，收益排名位居550只同類主動(dòng)混合開(kāi)放型基金第二名。（排名及評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)來(lái)源：海通證券-基金業(yè)績(jī)排行榜（2021-06-01）截止日期：20210531）此外，2020年全年基金凈值增長(zhǎng)率達(dá)116.30%?；鹨患緢?bào)還顯示，截至今年一季度末，該基金的最新規(guī)模達(dá)62.47億元。

聚焦新能源汽車龍頭

作為新能源主題混合型基金，東方新能源汽車（基金合同生效日期：2018年6月21日）股票投資比例為60%-95%，其中，投資于與新能源汽車主題相關(guān)的行業(yè)及上市公司的證券資產(chǎn)占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于80%。

從該基金一季報(bào)的十大重倉(cāng)股來(lái)看，覆蓋了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈所涉及的上、中、下游以及后端、汽車智能化等相關(guān)行業(yè)，從中深入挖掘有投資價(jià)值的個(gè)股，投資主題明確，投資策略明晰。

基金經(jīng)理李瑞：新能源汽車發(fā)展進(jìn)入新階段

展望后市，東方新能源汽車基金經(jīng)理李瑞指出，新能源汽車行業(yè)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了新階段，主要體現(xiàn)在兩個(gè)關(guān)鍵字——“持續(xù)”和“加速”。所謂持續(xù)，即行業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力從政策到產(chǎn)品的切換基本完成，增長(zhǎng)或?qū)⒊掷m(xù)。所謂加速，則指行業(yè)發(fā)展將進(jìn)入非線性加速的過(guò)程。

一方面，新能源汽車成長(zhǎng)性、確定性較強(qiáng)。

李瑞指出，銷量以及由銷量帶來(lái)動(dòng)力電池產(chǎn)量高增加，或?qū)?dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。價(jià)格方面，上游包括鋰、鈷、鎳、銅、六氟磷酸鋰等年初以來(lái)價(jià)格也持續(xù)上漲。2021年電動(dòng)車板塊將是所有板塊里為數(shù)不多的、景氣度高且持續(xù)性強(qiáng)的板塊。

另一方面，智能汽車產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)已清晰。

李瑞認(rèn)為，下游整車產(chǎn)品的車型會(huì)更加豐富，在經(jīng)歷了一條鯰魚到一群鯰魚的過(guò)程后，整個(gè)市場(chǎng)最終將被激活，電動(dòng)化、智能化產(chǎn)品已經(jīng)深受消費(fèi)者喜愛(ài)，或?qū)?lái)整個(gè)行業(yè)估值和盈利模式的變革，這是下游整車端2021年相比以往最大的變化。

集齊天時(shí)地利人和，新能源汽車行業(yè)具有成長(zhǎng)性、確定性、持續(xù)性，可以說(shuō)是未來(lái)十年黃金賽道。投資過(guò)程中，選對(duì)方向是重中之重，屬于中國(guó)的新能源汽車時(shí)代正在來(lái)臨，不妨通過(guò)專業(yè)的主題基金進(jìn)行長(zhǎng)期布局。

備注：東方新能源汽車主題混合基金成立于2018年6月21日，是由原東方增長(zhǎng)中小盤混合型基金轉(zhuǎn)型而來(lái)，李瑞先生于同日至今任職本基金基金經(jīng)理，2018—2020年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其凈值增長(zhǎng)率分別為-22.21%、27.42%、116.30%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-20.75%、35.80%、77.60%；（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告）

尊敬的投資者：

投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開(kāi)募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。基金不同于銀行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人/基金銷售機(jī)構(gòu)【東方基金管理股份有限公司】做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：一、依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開(kāi)放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例（開(kāi)放式基金為百分之十，定期開(kāi)放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。四、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?！緰|方基金管理股份有限公司】提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。