東方基金蔣茜：未來(lái)市場(chǎng)大概率流動(dòng)性收緊 掘金港股機(jī)遇

年初至今，A股市場(chǎng)調(diào)整明顯。進(jìn)入二季度，業(yè)內(nèi)普遍分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)后續(xù)宏觀流動(dòng)性收緊是主基調(diào)，估值本來(lái)較低公司或?qū)⑾硎艿交久娓纳坪蜆I(yè)績(jī)提升帶來(lái)的股價(jià)上漲。對(duì)此，東方基金權(quán)益投資部總經(jīng)理蔣茜也同樣表示，2021年隨著疫苗接種普及和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，流動(dòng)性收緊是大概率事件，在全球主要資本市場(chǎng)中，港股市場(chǎng)整體估值水平處于相對(duì)較低位置，具備配置吸引力。

對(duì)于流動(dòng)性變化，蔣茜在接受公開(kāi)采訪時(shí)進(jìn)一步分析表示，2021年是流動(dòng)性拐點(diǎn)，疫苗接種將來(lái)到后疫情時(shí)期、經(jīng)濟(jì)反彈和復(fù)蘇是確定性主線、以及通脹上行變化等都有可能帶來(lái)流動(dòng)性邊際變化。短期來(lái)看，股價(jià)對(duì)流動(dòng)性尤其是利率變化比較敏感，市場(chǎng)將在企業(yè)盈利復(fù)蘇和貨幣邊際收緊之間尋找新的平衡，建議投資者應(yīng)盡量淡化短期市場(chǎng)波動(dòng)，立足長(zhǎng)期成長(zhǎng)，積極把握市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

“目前股票經(jīng)歷這一輪下跌之后已達(dá)到或接近較為合理位置，對(duì)于基本面趨勢(shì)向好，業(yè)績(jī)和估值合理的優(yōu)秀公司，市場(chǎng)給了不錯(cuò)買(mǎi)入機(jī)會(huì)”，蔣茜進(jìn)一步說(shuō)道，2018年以來(lái)，在迎接中概股回歸、接納新經(jīng)濟(jì)，港股行業(yè)市值結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化等趨勢(shì)背景下，港股已初步實(shí)現(xiàn)以科技、醫(yī)藥、新消費(fèi)為主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型。當(dāng)前港股基本面上已發(fā)生脫胎換骨質(zhì)變，聚集了大量中國(guó)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域核心資產(chǎn)。相對(duì)于A股市場(chǎng)，港股部分公司或行業(yè)在A股具備稀缺性；同時(shí)在整體估值水平上，港股在全球主要資本市場(chǎng)中處于相對(duì)較低位置，具備配置吸引力。

具體談到港股配置方向，蔣茜認(rèn)為，可從四大思路展開(kāi)：一是優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)及科技新經(jīng)濟(jì)龍頭公司；二是兩地上市但港股大幅折價(jià)、估值偏低、基本面穩(wěn)健或改善公司；三是A股相對(duì)稀缺或在港股具備特色的獨(dú)特公司；四是近期受事件影響而估值較低的龍頭藍(lán)籌公司。

值得一提的是，由11年投研經(jīng)驗(yàn)老將蔣茜擔(dān)綱管理的新基金——東方鑫享價(jià)值成長(zhǎng)一年持有期混合基金（基金代碼：A類(lèi)011458、C類(lèi)011459）正在發(fā)行，該基金基于蔣茜堅(jiān)守的價(jià)值成長(zhǎng)投資選股理念的同時(shí)，將通過(guò)在全市場(chǎng)選取業(yè)績(jī)和估值匹配程度較高的優(yōu)質(zhì)價(jià)值成長(zhǎng)股進(jìn)行投資，并拓展投資范圍，將港股列為投資方向之一，重點(diǎn)關(guān)注新經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

對(duì)于未來(lái)基金投資策略，蔣茜分析表示，將繼續(xù)踐行價(jià)值成長(zhǎng)選股理念，倡導(dǎo)“好賽道、好公司和好價(jià)格”三個(gè)原則，以中觀比較為核心，沿著行業(yè)景氣度尋找相對(duì)確定性投資方向。具體行業(yè)領(lǐng)域方面，新能源汽車(chē)行業(yè)或成為未來(lái)5-10年的黃金賽道，同時(shí)看好5G、光伏、風(fēng)電等科技股和部分具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的高端制造細(xì)分領(lǐng)域。

尊敬的投資者：

公開(kāi)募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人/基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)【東方基金管理股份有限公司】做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：一、依據(jù)投資對(duì)象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類(lèi)型，您投資不同類(lèi)型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開(kāi)放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例（開(kāi)放式基金為百分之十，定期開(kāi)放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。四、特殊類(lèi)型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：本基金基金合同約定了基金份額最短持有期限一年，在最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣(mài)出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。五、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。【基金管理人/基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)】提醒您基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。六、【東方鑫享價(jià)值成長(zhǎng)一年持有期混合型證券投資基金】（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本基金”）由【東方基金管理股份有限公司】（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。本基金的基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要已通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人網(wǎng)站【http://icebutterfly214.com】進(jìn)行了公開(kāi)披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。