東方基金蔣茜：當(dāng)前投資重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股估值與業(yè)績(jī)的匹配度

在市場(chǎng)持續(xù)深度調(diào)整、權(quán)益類基金“豪橫”分紅等旋律交織中。展望二季度，業(yè)內(nèi)普遍分析認(rèn)為，A股市場(chǎng)仍有機(jī)會(huì)，持續(xù)看好核心賽道優(yōu)質(zhì)公司的長(zhǎng)期表現(xiàn)。對(duì)此，東方基金權(quán)益投資部總經(jīng)理蔣茜表示，流動(dòng)性收緊可能是市場(chǎng)面臨的最大不確定性，未來(lái)市場(chǎng)將在企業(yè)盈利復(fù)蘇和貨幣邊際收緊之間尋找新的平衡，應(yīng)通過(guò)中觀視角的行業(yè)比較把握高景氣賽道，并注重個(gè)股估值與業(yè)績(jī)匹配度。

    據(jù)悉，作為東方基金權(quán)益投資部總經(jīng)理、投資決策委員會(huì)委員，蔣茜為清華大學(xué)工商管理碩士，擁有多年頭部券商和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投研經(jīng)歷，至今已有11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。其擅長(zhǎng)策略、周期與TMT等板塊研究，深耕科技創(chuàng)新和高端制造等領(lǐng)域。“在我的邏輯框架中，投資收益主要來(lái)源于兩種：一種是所謂的深度價(jià)值投資。在資產(chǎn)被低估時(shí)買入并持有，最終通過(guò)價(jià)值回歸獲取較大收益，這是傳統(tǒng)格雷厄姆式的價(jià)值投資模式。另一種是價(jià)值成長(zhǎng)投資。即在一個(gè)行業(yè)里選擇一個(gè)好公司，通過(guò)其內(nèi)生價(jià)值增長(zhǎng)或成長(zhǎng)，帶來(lái)不錯(cuò)的投資回報(bào)”，蔣茜表示。

眾所周知，與純粹賽道投資相比，價(jià)值成長(zhǎng)更加注重安全邊際，兼顧中短期業(yè)績(jī)確定性和長(zhǎng)期發(fā)展空間。因而，蔣茜在中觀行業(yè)比較基礎(chǔ)上，采用GARP策略為主的投資方法，重點(diǎn)關(guān)注空間、護(hù)城河、有質(zhì)量的盈利增長(zhǎng)和安全邊際這四個(gè)維度，進(jìn)行自下而上選股；同時(shí)個(gè)股選擇上尋求業(yè)績(jī)和估值匹配，通過(guò)投資估值處理合理范圍內(nèi)、具備高質(zhì)量成長(zhǎng)和長(zhǎng)期發(fā)展空間較大的優(yōu)質(zhì)公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。

值得一提的是，擬由蔣茜掌舵的東方鑫享價(jià)值成長(zhǎng)一年持有期混合基金（基金代碼：A類011458、C類011459）已于4月6日正式發(fā)行，該基金將在有效控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)前提下，立足A股和港股兩市機(jī)遇，重點(diǎn)關(guān)注新經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，深入挖掘具有較好盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)公司。值得注意的是，該基金將采取一年持有期運(yùn)作模式，即成立且開放日常申購(gòu)業(yè)務(wù)后每日可進(jìn)行申購(gòu)，每筆認(rèn)/申購(gòu)后需持有一年。

在未來(lái)具體操作上，蔣茜表示，震蕩行情下，投資的核心在于選行業(yè)和選股。今年會(huì)盡量淡化短期市場(chǎng)波動(dòng)，立足于長(zhǎng)期成長(zhǎng)，積極把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，整體將會(huì)更加關(guān)注投資性價(jià)比。在行業(yè)配置上，采取均衡配置策略，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)、醫(yī)藥、周期和科技制造等方向，通過(guò)深入研究，積極尋找性價(jià)比較高的價(jià)值成長(zhǎng)股進(jìn)行投資，重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)期估值和業(yè)績(jī)的匹配度。

尊敬的投資者：

公開募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人/基金銷售機(jī)構(gòu)【東方基金管理股份有限公司】做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：一、依據(jù)投資對(duì)象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：本基金基金合同約定了基金份額最短持有期限一年，在最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。五、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?！净鸸芾砣?span>/基金銷售機(jī)構(gòu)】提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。六、【東方鑫享價(jià)值成長(zhǎng)一年持有期混合型證券投資基金】（以下簡(jiǎn)稱“本基金”）由【東方基金管理股份有限公司】（以下簡(jiǎn)稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。本基金的基金合同、基金招募說(shuō)明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人網(wǎng)站【http://icebutterfly214.com】進(jìn)行了公開披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。