基金經(jīng)理樂(lè)觀情緒上升 四季度買基金宜攻守兼?zhèn)?/h1>

基金經(jīng)理樂(lè)觀情緒上升
　　據(jù)莫尼塔日前發(fā)布的9月份基金經(jīng)理調(diào)研顯示，盡管近期市場(chǎng)持續(xù)低迷，但是結(jié)果顯示基金經(jīng)理對(duì)未來(lái)一個(gè)月市場(chǎng)走勢(shì)的樂(lè)觀情緒顯著上升。有接近一半的受訪公募基金經(jīng)理對(duì)未來(lái)一個(gè)月大盤走勢(shì)明確表示樂(lè)觀；對(duì)市場(chǎng)的悲觀情緒顯著改觀，相比于上個(gè)月的42%，9月有32%的調(diào)研對(duì)象對(duì)未來(lái)一個(gè)月的市場(chǎng)持悲觀態(tài)度；持謹(jǐn)慎態(tài)度的比例為19%。
　　在對(duì)未來(lái)六個(gè)月大盤走勢(shì)的看法上，樂(lè)觀的比例略有上升，上升至48%，多數(shù)樂(lè)觀者判斷大盤指數(shù)上漲空間在5%-10%左右。對(duì)市場(chǎng)持中性以及悲觀態(tài)度的調(diào)研對(duì)象比例與上個(gè)月基本持平。
　　公募基金經(jīng)理目前更加看好消費(fèi)和水泥板塊。由于創(chuàng)業(yè)板的中小市值企業(yè)有大量的解禁股票，該板塊也是調(diào)研對(duì)象規(guī)避的板塊；也有不少調(diào)研對(duì)象希望規(guī)避周期性板塊。也有相當(dāng)數(shù)量的調(diào)研對(duì)象表示目前沒(méi)有特別偏好或規(guī)避的行業(yè)。
　　在周期和非周期的偏好上，偏好周期性板塊的調(diào)研對(duì)象大幅度上升，從上個(gè)月的12%上升至42%。偏好非周期行業(yè)的調(diào)研對(duì)象大幅下降至32%。
四季度買基金宜攻守兼?zhèn)?br/>　　對(duì)于基金投資，國(guó)金證券短期建議耐心等待更有力的信號(hào)，以控制風(fēng)險(xiǎn)為前提，繼續(xù)核心關(guān)注業(yè)績(jī)持續(xù)性強(qiáng)或者擅長(zhǎng)把握結(jié)構(gòu)化市場(chǎng)投資的基金。與此同時(shí)，市場(chǎng)正能量積蓄對(duì)于反彈的觸發(fā)也值得關(guān)注，如果有更為有力的刺激信號(hào)，比如短周期經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底、維穩(wěn)政策進(jìn)一步推進(jìn)，再適當(dāng)利用進(jìn)攻型品種把握反彈機(jī)會(huì)。
　　從風(fēng)格搭配的角度，國(guó)金證券建議延續(xù)均衡配置的思路，在市場(chǎng)僵局尚未打破前構(gòu)建攻守兼?zhèn)涞慕M合。短周期見(jiàn)底、政策放松背景下的周期風(fēng)格基金具備較明顯的估值優(yōu)勢(shì)以及進(jìn)攻性，與此同時(shí)，結(jié)構(gòu)性估值差異以及解禁高峰來(lái)臨下的成長(zhǎng)股仍面臨回調(diào)壓力，但在經(jīng)濟(jì)尚未走出低谷、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，消費(fèi)、成長(zhǎng)風(fēng)格基金在短期調(diào)整后仍具有穿越周期的配置價(jià)值。
　　華泰證券認(rèn)為，由于宏觀經(jīng)濟(jì)無(wú)法對(duì)股市形成有力的支撐，面對(duì)持續(xù)性的放緩，宏觀調(diào)控相對(duì)采用了更為中性的態(tài)度。雖然政策環(huán)境較前期改善，但是短期效果有限。我們對(duì)三季度的基金投資依然建議控制好偏股基金的倉(cāng)位，開(kāi)放式偏股基金的倉(cāng)位控制在30%-40%之間作為長(zhǎng)期的核心投資，場(chǎng)內(nèi)的ETF，分級(jí)基金等作為波段操作的工具，倉(cāng)位在20%-30%之間，其余的可投資低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，比如貨幣基金，純債基金等。