巴菲特在致股東的信中曾說：“我給大家提一個(gè)投資建議：大部分投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，早晚會(huì)發(fā)現(xiàn)，股票投資的最好方法是購買成本費(fèi)率很低的指數(shù)基金。通過購買成本很低的指數(shù)基金，在扣除管理費(fèi)和其他費(fèi)用之后所獲得的凈投資收益率，肯定能夠超過絕大多數(shù)投資專家。” 股神之名絕非虛得，其預(yù)言猶如赤裸裸的真理一樣得到了印證。
若論股票基金里費(fèi)率最低，非指數(shù)基金莫屬。先鋒500基金的創(chuàng)立者博格一針見血地指出，指數(shù)基金的巨額回報(bào)源于其看家法寶：低廉的成本。眾所周知，一般基金收取的費(fèi)用包括基金投資公司的管理費(fèi)，進(jìn)行證券買賣時(shí)所產(chǎn)生的交易費(fèi)，以及基金公司的銷售費(fèi)用。而與一般的股票基金相比，指數(shù)基金在成本上恰恰具有兩低優(yōu)勢：管理費(fèi)低、交易成本低。首先，由于指數(shù)基金采取被動(dòng)型的投資策略，基金經(jīng)理無需考慮選股和擇時(shí)，從而節(jié)省了大部分的研究費(fèi)用和專業(yè)咨詢費(fèi)用，因此只收取很低的管理費(fèi)。國內(nèi)指數(shù)基金的管理費(fèi)介于0.5%—1.0%之間，而其他主動(dòng)管理的股票基金一般在1.5%，1%的收費(fèi)差距從復(fù)利的角度看是巨大的，如果一個(gè)投資者投資30年，這種復(fù)利差距會(huì)占到本金的75%。
其次，主動(dòng)型基金在前端認(rèn)購費(fèi)和后端贖回費(fèi)上基本都要高于指數(shù)基金，雖然從絕對(duì)額上看這是一個(gè)很小的數(shù)字，但考慮到復(fù)利效益，也將對(duì)投資者的基金收益產(chǎn)生巨大影響。此外，指數(shù)投資傾向于長期持有買入的股票，與主動(dòng)式管理因積極買賣形成高換手率而必須支付較高的交易成本相比，指數(shù)基金不主動(dòng)調(diào)整投資組合，換手率低，交易成本低。
至此，投資者或許會(huì)有疑問，成本低廉的基金究竟能高出多少收益？德圣基金研究中心稱，1983年~2003年間，以10萬元投資美國先鋒公司的指數(shù)基金和主動(dòng)型管理基金，投資高費(fèi)率的主動(dòng)型管理基金收益僅為投資低費(fèi)率的指數(shù)基金收益的57%，相當(dāng)于后者比前者多賺了七成多。再舉例計(jì)算，假設(shè)用100萬元購買基金，投資10年，最終兩只基金扣除費(fèi)用前的年化回報(bào)均為10%，那么，選擇管理費(fèi)率為1%的基金會(huì)返還給投資者236.73萬元；選擇管理費(fèi)率為1.5%的基金會(huì)返還給投資者226.09萬元，兩者相差近10萬元。
然而，指數(shù)基金成本優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在費(fèi)率低廉上，還不得不強(qiáng)調(diào)它神奇的復(fù)利效應(yīng)，這亦將為投資者帶來可觀的回報(bào)。以美國股市標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)年均11.9%的收益率為例，如果投資指數(shù)型基金，20年后可以積累到95萬美元，但如果成本每年多出3%，則20年后10萬美元僅能積累到55萬美元，兩者將相差高達(dá)40萬美元。
誠然，指數(shù)基金的成本優(yōu)勢投資者已有目共睹，但在實(shí)際的投資操作中大多數(shù)投資者往往以基金業(yè)績、入市時(shí)機(jī)等為首要標(biāo)準(zhǔn)，而忽略了基金費(fèi)率的重要性。“選擇低費(fèi)率的指數(shù)基金，每日節(jié)省出來的錢雖少，但增加的速度卻很快。若每天你成二倍地往儲(chǔ)蓄罐里丟硬幣，到月底，你將發(fā)現(xiàn)你的儲(chǔ)蓄罐將昂貴無比?！?/p>
