收益與風(fēng)險(xiǎn)是硬幣的正反面
時(shí)間：2013-01-24 作者：【李逍】 來源：【投資快報(bào)】
在投資的過程中，收益率是投資者們最為關(guān)心的一個(gè)問題。于是，在很多情況下，收益率成為了眾多投資者選擇投資產(chǎn)品的唯一“標(biāo)桿”。“當(dāng)然選預(yù)期最高收益20%的產(chǎn)品了。”有的人毫不猶豫便做出了選擇，理由也很簡單——投資就是為了多賺錢，收益率當(dāng)然是愈高愈好。孰不知，收益和風(fēng)險(xiǎn)是同一枚硬幣的正反面，它們相依相存，無法割裂。
夏普比率全面衡量風(fēng)險(xiǎn)與收益
是否有一些量化的指標(biāo)將A、B兩款產(chǎn)品進(jìn)行比較，全面衡量不同投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與收益，以防止投資者“只注重收益率”的片面選擇呢？不妨可以引入投資學(xué)中的一個(gè)指標(biāo)“夏普利率”。
簡單地說，夏普比率的意義在于它可以衡量出在承擔(dān)同等風(fēng)險(xiǎn)的情況下，投資所獲得的收益情況。在很多基金評級體系中，已經(jīng)把夏普比率作為一項(xiàng)綜合考慮基金風(fēng)險(xiǎn)與收益的指標(biāo)。這是因?yàn)榛疠^高的增長率可能是在承受較高風(fēng)險(xiǎn)的情況下取得的，因此僅僅根據(jù)凈值增長率來評價(jià)基金的業(yè)績表現(xiàn)并不全面。
了解收益率的實(shí)現(xiàn)途徑
對于銀行所發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，我們很難獲得現(xiàn)成的指標(biāo)，如夏普比率來進(jìn)行收益與風(fēng)險(xiǎn)的綜合考量，這個(gè)時(shí)候除了關(guān)注產(chǎn)品可能產(chǎn)生的預(yù)期收益率外，需要關(guān)注的一個(gè)問題就是去了解收益率的實(shí)現(xiàn)途徑。
以目前市場上所發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品的類型來分，我們大致上可以采用如下的方法。
如對于一些投向于貨幣市場工具的理財(cái)產(chǎn)品，它們獲得收益的途徑是:將募集來的資金用于購買各種貨幣市場產(chǎn)品，如國債、銀行間票據(jù)等等，這些債券、票據(jù)的收益便可為投資者帶來資金的增值。而一些投向于信托計(jì)劃的理財(cái)產(chǎn)品，往往是將募集來的資金用于某一項(xiàng)目的貸款計(jì)劃，獲得略高于市場水平的利息收益。
直接投資于證券市場，則是近來銀行理財(cái)產(chǎn)品的主要方向。如一些新募集的理財(cái)產(chǎn)品計(jì)劃，投資標(biāo)的為A股市場的股票與基金，這種理財(cái)產(chǎn)品的收益主要由所投資股票和基金獲得的價(jià)差收入來體現(xiàn)。當(dāng)市場表現(xiàn)不利時(shí)，這種產(chǎn)品會遭受到較大的損失。
在理財(cái)產(chǎn)品中，最為復(fù)雜的莫過于一些“掛鉤型”的理財(cái)產(chǎn)品。與上述幾種產(chǎn)品的“直白”所不同，掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品能夠獲得的收益，并不一定直接取決于所投向的市場，而是與預(yù)先設(shè)定的掛鉤前提條件相關(guān)，只有市場的走勢與前提條件的設(shè)定密切貼合，投資者才有可能獲得理想的收益。反之，如果市場的走勢背離了前提條件，掛鉤型產(chǎn)品的收益可能就要讓你大失所望了。
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