如何衡量基金費率
時間：2009-11-10 來源：【投資者報】
我父親是一個成本導向型的人,即使買一臺洗衣機、一瓶啤酒,或者給汽車加油,他都會尋找最劃算的交易。他的朋友和同事都曾取笑他這種節(jié)約的方式,但父親仍然攥緊手中的錢幣,因為他知道,長時間來看,只有積少才能成多。
所以,當我得知他購買價格較高的債券型基金時,感到十分的驚訝。我開始思考,也許那個節(jié)省的父親并沒有意識到他購買的是一個價格昂貴的基金,再或者還有許多投資者也對他們的投資付出了額外的資金。這歸根到底還是因為他們在購買基金之前并沒有規(guī)定明確地告訴他們,這些基金值多少錢。
更重要的是,很多投資者在作出投資決策的時候甚至根本沒有考慮到基金的費用問題。最近的一項研究表明,那些通過廣告銷售選擇共同基金的投資者往往只關(guān)注其過往業(yè)績,而沒有考慮費率。下面我將會告訴大家如何判斷共同基金的費率是否合理,希望大家不要作出高成本的買入決定。
基金費用的組成
晨星基金的忠實讀者可能還對一篇鼓吹低成本基金優(yōu)勢的文章記憶猶新。但是研究表明,低費率的基金更適合長時間持有,這樣才會給你帶來更多收益。
那么,當你買一只基金的時候,到底要支付哪些費用呢？基金的費率是由基金的成本除以基金的資產(chǎn)得到,它主要包括運營基金的管理費用。許多基金還有12b-1費用,這是基金行銷的費用,轉(zhuǎn)嫁到基金,支付是以年費的方式平均分攤于基金的交易日中,反映到基金的報價上,其中還包括從經(jīng)紀人手中購買時支付給經(jīng)紀人的傭金。
但要注意的是,該基金的費率中并不包含你從經(jīng)紀人手中購買基金時可能要支付的銷售費用。當你直接從基金公司購買基金時,這些費用會寫在費用欄里,這些也是當你購買無傭金基金時,即按凈值購買時所需要支付的費用。而基金的費率不包含經(jīng)紀傭金和市場影響成本。
觀察基金在年度報告中的費率和公開說明書中的年費率時,又會出現(xiàn)一個問題,因為它們的數(shù)據(jù)并不一致?；鹉甓葓蟾娴臄?shù)據(jù)是根據(jù)投資者上一年度實際支付的費用算出的結(jié)果,而公開說明書中的費率是基于基金的資產(chǎn)水平預計投資者在下一財年將會支出的費用算出的結(jié)果。因此,這兩個數(shù)字通常是不匹配的,尤其是當資產(chǎn)波幅巨大的時候。
正如我們所指出的,對于很多基金來說,即使費率較低,但是在金融危機期間由于資產(chǎn)凈值大幅波動,其基金公開說明書中的費率也會有所上升。
如何判斷基金費率的高低
現(xiàn)在,你已經(jīng)知道了關(guān)于基金費率的基本知識,那么如何衡量一只基金被高估還是低估？就好像蘋果和蘋果之間的區(qū)別一樣,這需要比較你所買入基金的費率在同一類型基金中所處的位置。因為像國際股票型基金本身就比政府債券型基金具有更高的成本,小盤股基金的費率也會偏高,因為它們的資金并不集中在大公司,而是分散在小公司進行投資。
比如,對于小盤股基金來說,費率一般在1.2%,而大盤股基金的費率一般為0.95%。晨星基金一般會選取同一類別的基金費率的中位數(shù)作標準,如果低于中位數(shù)的20%,是比較理想的費率,而如果高于中位數(shù),該基金的費率就偏高。
作為長期投資,高費率會吃掉不少的回報。比如說,太平洋(601099,股吧)投資管理公司(PIMCO)的高收益基金,其中不同的等級的股票池有不同的費率,最為理想的費率為0.52%,其10年期的年收益率為5.9%。相比較而言,太平洋投資管理公司另一種價格較高的基金費率為1.65%,而10年期的年收益率為僅為4.7%。正如上述例子中所闡述的那樣,購買基金時,也要通過不斷比較,買入最劃算的那一只。
一般來講,對于債券型基金,不要付出超過0.75%的費率;而對于核心股票型基金,比如說上文中所提到的小盤股基金和國際股票型基金,不要付出超過1%的費率。同時記住,不要以為低成本的基金就是低質(zhì)量的基金。
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