《東方看點｜3月CPI整體偏弱 期待需求逐步恢復(fù)》

近日統(tǒng)計局公布3月物價數(shù)據(jù)：CPI同比上漲0.7%，預(yù)期1.0%，前值1.0%。雖然關(guān)鍵分項價格基本符合季節(jié)性，但整體低于預(yù)期。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，從結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，3月食品分項環(huán)比下降1.4%，降幅較上月收窄0.6個百分點，影響CPI下降0.27個百分點。豬肉價格環(huán)比跌幅收窄，鮮果和蛋類環(huán)比上漲。隨著生豬消費進入旺季，前期壓欄生豬逐步消化，生豬價格有望企穩(wěn)回升。非食品項，但內(nèi)部明顯分化，商品類價格拖累明顯，服務(wù)類價格、核心CPI同比自年初以來有所抬升。非食品分項環(huán)比持平，結(jié)構(gòu)分化明顯。出行需求持續(xù)恢復(fù)，賓館住宿和飛機票價格上漲。受益地產(chǎn)數(shù)據(jù)改善，家用電器價格環(huán)比上漲。汽車由于降價去庫存，跌幅超過歷史同期水平。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，疫情影響逐漸消退，居民出行恢復(fù)，隨著居民收入預(yù)期改善以及五一假期到來，整體來看服務(wù)類消費的恢復(fù)有可能會好于核心商品消費。隨著后續(xù)需求逐步恢復(fù)，豬肉價格也有可能逐步企穩(wěn)回升。

市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。