《東方看點(diǎn)｜1-2月社零數(shù)據(jù)公布，復(fù)蘇節(jié)奏總體符合預(yù)期》

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，2023年1-2月份，社零總額7.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.5%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。其中，除汽車(chē)以外的消費(fèi)品零售額7.04萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.0%。排除石油及汽車(chē)因素以外的消費(fèi)品零售額6.65億元，同比增長(zhǎng)4.2%。消費(fèi)者信心指數(shù)方面，自2022年4月跌至歷史低位后，于2023年1月首次出現(xiàn)明顯回升至91.2。

東方基金研究部認(rèn)為，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈方面，后周期可選品通常略滯后于地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)的改善，但在1-2月份家具、建筑裝潢均出現(xiàn)了顯著環(huán)比改善，與竣工數(shù)據(jù)同步回暖，或因2022年四季度就業(yè)和信心受損帶來(lái)的遞延效應(yīng)，帶來(lái)了1-2月的較好修復(fù)。表現(xiàn)疲弱的是汽車(chē)數(shù)據(jù)，汽車(chē)在去年的購(gòu)置稅、補(bǔ)貼等政策催動(dòng)下，對(duì)社零的拉動(dòng)明顯可見(jiàn)，但隨著消費(fèi)前置的影響逐步顯現(xiàn)，疊加部分車(chē)型降價(jià)預(yù)期帶來(lái)的觀望情緒，汽車(chē)消費(fèi)數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯回落。伴隨年報(bào)披露，利空出盡或?qū)?lái)下一輪機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。