《東方看點｜社零4月數(shù)據(jù)受疫情拖累，5月有望環(huán)比改善提振信心》

國家統(tǒng)計局公布4月社零數(shù)據(jù)，4月社零總額2.95萬億元，同比下滑11.1%，低于此前市場預(yù)期的下降5.9%，增速相比3月下滑7.6個百分點。其中除汽車以外的消費品零售額2.7萬億元，同比下降8.4%。數(shù)據(jù)不佳的主要原因是疫情沖擊帶來需求放緩和供應(yīng)鏈不暢。

東方基金權(quán)益研究部認為，4月社零數(shù)據(jù)下行趨勢在市場預(yù)期內(nèi)，但疫情的影響程度超出市場預(yù)期，其中可選消費品和線下餐飲受影響較為明顯。但與此同時我們也認為，5月數(shù)據(jù)可能存在環(huán)比改善和邊際向好，短期角度看上海疫情的有效控制和有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進，有望提振市場和板塊短期信心；從中長期維度，預(yù)期年內(nèi)國內(nèi)有望逐步擺脫疫情影響，帶動旅游、酒店和線下消費等行業(yè)的修復(fù)。

我們認為，可以對疫情后居民消費反彈持樂觀態(tài)度，長期趨勢較為明確，建議持續(xù)關(guān)注具備核心競爭壁壘的優(yōu)質(zhì)消費龍頭市占率持續(xù)提升邏輯。

   市場有風(fēng)險，投資需謹慎。