每日一評(píng)：房地產(chǎn)行業(yè)觀點(diǎn)點(diǎn)評(píng)

羸弱的基本面和開發(fā)商流動(dòng)性危機(jī)互為表里。wind和CRIC數(shù)據(jù)顯示，4月前7天我們跟蹤的47城新房成交面積同比下滑42.4%，負(fù)增長(zhǎng)進(jìn)一步走闊。與此同時(shí)，觀察到一些民營(yíng)企業(yè)流動(dòng)性危機(jī)仍然在擴(kuò)散。伴隨基本面的弱勢(shì)，房地產(chǎn)政策有望繼續(xù)在供需兩側(cè)發(fā)力。需求端觀察到不同能級(jí)城市因城施策，如鄭州和蘭州放松限購(gòu)和限貸、衢州和秦皇島取消限購(gòu)、荊州和資陽(yáng)下調(diào)公積金貸款首付比等。供給端的政策或有望繼續(xù)加大對(duì)開發(fā)商的流動(dòng)性支持，在行業(yè)內(nèi)部通過自救緩和房企的流動(dòng)性危機(jī)。

東方基金研究部認(rèn)為，當(dāng)前的地產(chǎn)行業(yè)將會(huì)逐步擺脫之前交易“地方國(guó)企估值修復(fù)”的邏輯，轉(zhuǎn)而轉(zhuǎn)向交易流動(dòng)性危機(jī)的化解，化解的方式包括通過大型國(guó)央企收并購(gòu)的形式來完成對(duì)部分出險(xiǎn)民企的救助等。在當(dāng)前民企無法通過自身的信用完成期房銷售的背景下，國(guó)央企的收并購(gòu)尤其值得關(guān)注。