每日一評(píng)：穩(wěn)增長(zhǎng)或?yàn)?022年主線

整體A股市場(chǎng)近期呈現(xiàn)震蕩下行。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，年初以來(lái)，截至2022年2月8日11:30，上證指數(shù)下跌6.70%，滬深300指數(shù)下跌8.33%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌16%，2月8日當(dāng)天大幅下跌4.37%。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為導(dǎo)致市場(chǎng)大幅下跌主要分為以下幾個(gè)方面：海外方面，1月26日美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議釋放了加快加息節(jié)奏的信號(hào)，并且會(huì)議態(tài)度更加鷹派，以及1月末俄烏地緣緊張局勢(shì)疊加美聯(lián)儲(chǔ)逐漸收緊的態(tài)勢(shì)使得市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步上升。同時(shí)也加劇了市場(chǎng)對(duì)于海外增量資金的緊張情緒，進(jìn)而形成市場(chǎng)風(fēng)格切換。外盤(pán)擾動(dòng)因素繼續(xù)壓制A股下行空間有限，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)增強(qiáng)，A股市場(chǎng)有望走出震蕩區(qū)間。建議關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)且低估值的大金融板塊以及受政策托底的建筑建材等板塊。

昨日(2022.2.7)新基建板塊漲幅較大。據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，截至目前，除天津外，全國(guó)已有30?。▍^(qū)、市）相繼召開(kāi)地方兩會(huì)，敲定經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展路線圖。總體看，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是2022年經(jīng)濟(jì)工作的重心，各地均提出明確的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)。在實(shí)施路徑上，穩(wěn)工業(yè)、擴(kuò)內(nèi)需、促轉(zhuǎn)型成為重頭戲，為企業(yè)紓困減負(fù)、激發(fā)市場(chǎng)主體活力成為關(guān)鍵發(fā)力點(diǎn)，一系列具體舉措有望加快落地。

研究員了解到，1月信貸開(kāi)門(mén)紅或超預(yù)期。大部分銀行信貸投放較為積極，主要采取對(duì)老客戶增量續(xù)作的操作。其中六大行同比均多增；城商行和股份制有所分化，但整體投放積極。另外節(jié)前新政降低REITs重組環(huán)節(jié)的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，上市基建央企手中都有大量的持有運(yùn)營(yíng)類(lèi)資產(chǎn)，部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市一方面可以幫助央企獲得流動(dòng)性用于再投資；另一方面可以補(bǔ)充基建投資來(lái)源。財(cái)政部和稅務(wù)總局年前印發(fā)《關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)稅收政策的公告》，規(guī)定即項(xiàng)目公司取得基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的原計(jì)稅基礎(chǔ)確定；原始權(quán)益人取得項(xiàng)目公司股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的原計(jì)稅基礎(chǔ)確定；原始權(quán)益人和項(xiàng)目公司不確認(rèn)所得，不征收企業(yè)所得稅。避免了這一環(huán)節(jié)中企業(yè)所得稅的重復(fù)繳稅問(wèn)題，降低了企業(yè)在重組環(huán)節(jié)的稅負(fù)。有利于直接改善企業(yè)發(fā)行REITs實(shí)際收益率，進(jìn)一步催化企業(yè)申報(bào)REITs的積極性。綜合以上，研究員認(rèn)為穩(wěn)增長(zhǎng)是2022年經(jīng)濟(jì)工作的重心，建議積極關(guān)注基建產(chǎn)業(yè)鏈中的水泥、玻璃等板塊。

今日(2022.2.8)新能源汽車(chē)和光伏板塊，下跌幅度較大，從基本面角度來(lái)看，新能源汽車(chē)2022年1月的可跟蹤的銷(xiāo)量環(huán)比下降幅度較小，數(shù)據(jù)較為堅(jiān)實(shí)；光伏組件2022年1月份的產(chǎn)量、銷(xiāo)量數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)環(huán)比2021年12月有所改善。新能源汽車(chē)與光伏行業(yè)基本面未出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)。2月7日，工信部發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合發(fā)布了《促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)時(shí)間點(diǎn)有所緩和，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于“雙碳”發(fā)展放緩的情緒上擔(dān)憂，預(yù)計(jì)為今日大跌的主要影響因素。根據(jù)新華社報(bào)道，中共中央政治局1月24日下午就努力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)進(jìn)行第三十六次集體學(xué)習(xí)，從政策導(dǎo)向上看推進(jìn)“雙碳”的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)應(yīng)該是堅(jiān)定的，建議關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)鏈。