每日一評：穩(wěn)增長或為2022年主線

整體A股市場近期呈現震蕩下行。根據Wind數據顯示，年初以來，截至2022年2月8日11:30，上證指數下跌6.70%，滬深300指數下跌8.33%，創(chuàng)業(yè)板指數下跌16%，2月8日當天大幅下跌4.37%。

東方基金權益研究部認為導致市場大幅下跌主要分為以下幾個方面：海外方面，1月26日美聯儲FOMC會議釋放了加快加息節(jié)奏的信號，并且會議態(tài)度更加鷹派，以及1月末俄烏地緣緊張局勢疊加美聯儲逐漸收緊的態(tài)勢使得市場避險情緒進一步上升。同時也加劇了市場對于海外增量資金的緊張情緒，進而形成市場風格切換。外盤擾動因素繼續(xù)壓制A股下行空間有限，隨著穩(wěn)增長信號增強，A股市場有望走出震蕩區(qū)間。建議關注業(yè)績確定性強且低估值的大金融板塊以及受政策托底的建筑建材等板塊。

昨日(2022.2.7)新基建板塊漲幅較大。據經濟參考報，截至目前，除天津外，全國已有30?。▍^(qū)、市）相繼召開地方兩會，敲定經濟社會發(fā)展路線圖?？傮w看，穩(wěn)增長仍是2022年經濟工作的重心，各地均提出明確的經濟增長預期目標。在實施路徑上，穩(wěn)工業(yè)、擴內需、促轉型成為重頭戲，為企業(yè)紓困減負、激發(fā)市場主體活力成為關鍵發(fā)力點，一系列具體舉措有望加快落地。

研究員了解到，1月信貸開門紅或超預期。大部分銀行信貸投放較為積極，主要采取對老客戶增量續(xù)作的操作。其中六大行同比均多增；城商行和股份制有所分化，但整體投放積極。另外節(jié)前新政降低REITs重組環(huán)節(jié)的稅務負擔，上市基建央企手中都有大量的持有運營類資產，部分優(yōu)質資產上市一方面可以幫助央企獲得流動性用于再投資；另一方面可以補充基建投資來源。財政部和稅務總局年前印發(fā)《關于基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點稅收政策的公告》，規(guī)定即項目公司取得基礎設施資產的計稅基礎，以基礎設施資產的原計稅基礎確定；原始權益人取得項目公司股權的計稅基礎，以基礎設施資產的原計稅基礎確定；原始權益人和項目公司不確認所得，不征收企業(yè)所得稅。避免了這一環(huán)節(jié)中企業(yè)所得稅的重復繳稅問題，降低了企業(yè)在重組環(huán)節(jié)的稅負。有利于直接改善企業(yè)發(fā)行REITs實際收益率，進一步催化企業(yè)申報REITs的積極性。綜合以上，研究員認為穩(wěn)增長是2022年經濟工作的重心，建議積極關注基建產業(yè)鏈中的水泥、玻璃等板塊。

今日(2022.2.8)新能源汽車和光伏板塊，下跌幅度較大，從基本面角度來看，新能源汽車2022年1月的可跟蹤的銷量環(huán)比下降幅度較小，數據較為堅實；光伏組件2022年1月份的產量、銷量數據預計環(huán)比2021年12月有所改善。新能源汽車與光伏行業(yè)基本面未出現大的風險。2月7日，工信部發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部聯合發(fā)布了《促進鋼鐵工業(yè)高質量發(fā)展的指導意見》，其中鋼鐵行業(yè)碳達峰目標的實現時間點有所緩和，引發(fā)了市場對于“雙碳”發(fā)展放緩的情緒上擔憂，預計為今日大跌的主要影響因素。根據新華社報道，中共中央政治局1月24日下午就努力實現碳達峰碳中和目標進行第三十六次集體學習，從政策導向上看推進“雙碳”的長遠目標應該是堅定的，建議關注新能源產業(yè)鏈。