《東方看點(diǎn)｜受美元指數(shù)走弱影響，大宗商品大幅反彈》

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，11月4日，國際大宗商品價(jià)格大幅上漲，其中LME銅上漲7.51%，LME鋅上漲7.26%，COMEX白銀上漲7.35%，LME鋁上漲3.96%，WTI原油上漲4.74%，COMEX黃金上漲3.27%， LME鎳上漲4.34%， LME錫上漲4.24%。

東方基金研究部認(rèn)為，本次大宗商品上漲主要是情緒集中釋放，持續(xù)性較難維持。 1.從消息層面看，雖然美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，但失業(yè)率達(dá)到3.7%，高于預(yù)期3.6%。美國勞動(dòng)力市場出現(xiàn)降溫跡象，美元走軟，美元指數(shù)下跌1.97%推動(dòng)大宗商品集體上漲。另一方面，市場對國內(nèi)防疫政策存在放開預(yù)期。 2.從交易層面看，雖然原油、銅、鋁等當(dāng)前庫存極低，但在全球經(jīng)濟(jì)下行及美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息大背景下，大宗商品價(jià)格持續(xù)被宏觀壓制。 宏觀預(yù)期稍有好轉(zhuǎn)，做多情緒集中釋放，但持續(xù)性存疑。3.從基本面看，當(dāng)前黃金處于價(jià)格拐點(diǎn)附近，原油供應(yīng)偏緊需看需求，工業(yè)金屬進(jìn)入產(chǎn)能投放期。從經(jīng)濟(jì)周期及行業(yè)邏輯上考慮，我們認(rèn)為配置機(jī)會(huì)：黃金>原油>工業(yè)金屬(銅鋁鉛鋅）。