每日一評(píng)：科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)點(diǎn)評(píng)

2022-01-07，證監(jiān)會(huì)起草《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定（征求意見稿）》，意見反饋截止時(shí)間為2022年2月6日。證監(jiān)會(huì)表示，在條件成熟時(shí)引入做市商機(jī)制是推進(jìn)科創(chuàng)板建設(shè)的重要舉措之一，引入做市商交易機(jī)制有助于平抑市場(chǎng)波動(dòng)、增加市場(chǎng)活躍度，初期采用試點(diǎn)方式在科創(chuàng)板引入做市商機(jī)制。

具體要點(diǎn):

1.  準(zhǔn)入要求：初期試點(diǎn)券商除具備完善的業(yè)務(wù)方案，專業(yè)人員，技術(shù)系統(tǒng)等條件外，還需滿足最近12月凈資本持續(xù)不低于100億元，最近3年分類評(píng)級(jí)在A類A級(jí)（含）以上。

2. 券源：券商可使用自有股票，從中證借入的股票或其他有權(quán)處分的股票作為做市券源。

3. 風(fēng)控要求：參照自營(yíng)持有股票標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算和填報(bào)風(fēng)控指標(biāo)，原則上科創(chuàng)板做市持股不超過5%。

做市商是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的獨(dú)立證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格（雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公共投資者的買賣要求，以其自由資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。做市業(yè)務(wù)收入主要依靠買賣價(jià)差實(shí)現(xiàn)，影響因素主要包括市場(chǎng)機(jī)構(gòu)交易頻率，市場(chǎng)流動(dòng)性情況，資本市場(chǎng)波動(dòng)以及對(duì)沖和融資成本等多方面因素。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)有利于券商發(fā)揮用表能力。有望提升原有權(quán)益資產(chǎn)頭寸的使用效率，通過兩融，衍生品業(yè)務(wù)協(xié)同，來獲得穩(wěn)定的價(jià)差收益，其中中大型券商優(yōu)勢(shì)較明顯。考慮到科創(chuàng)板本身流動(dòng)性較強(qiáng)，短期內(nèi)對(duì)券商營(yíng)收影響不會(huì)太大。