每日一評(píng)：11月社會(huì)消費(fèi)品零售數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露，2021年11月我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額4.10萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.9%，增速相比10月下降1.0%，同比上升0.6%。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額1.60萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.2%，高于整體增速，表明行業(yè)集中度正在提升。按經(jīng)營(yíng)單位所在地區(qū)看，城鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村分別同比增長(zhǎng)3.7%、4.8%。

分品類(lèi)看，可選品分化、必選品穩(wěn)健、地產(chǎn)后周期類(lèi)有所恢復(fù)?？蛇x消費(fèi)品中，文化辦公用品、化妝品、金銀珠寶等消費(fèi)品升級(jí)品類(lèi)表現(xiàn)較佳，分別同比+18.1%、+8.2%、+5.7%；汽車(chē)及服裝紡織類(lèi)略有好轉(zhuǎn)，同比下降延續(xù)，分別同比-9%和-0.5%，但降幅環(huán)比收窄，分別環(huán)比下降2.5ppt和2.8ppt；通信器材類(lèi)增速則顯著回落，同比+0.3%、環(huán)比下滑34.5ppt。必選消費(fèi)品總體穩(wěn)健，煙酒、食品糧油、飲料、日用品增速均有回升，分別同比+14.8、+15.5、+8.6%；餐飲因疫情反復(fù)同比下滑轉(zhuǎn)負(fù)，同比-2.7%。地產(chǎn)后周期類(lèi)，建材、家具、家電同比均有所提升，分別同比+14.1%、+6.1%、+6.6%。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，11月社零增速偏弱，主要的原因包括雙11購(gòu)物節(jié)促銷(xiāo)前置、疫情反復(fù)等。剔除促銷(xiāo)前置擾動(dòng)，將10-11月數(shù)據(jù)累計(jì)計(jì)算，社零總額同比增速為4.4%；剔除2020年基數(shù)影響，對(duì)比2019年復(fù)合增速為4.4%，兩組調(diào)整后數(shù)據(jù)表現(xiàn)均優(yōu)于原值。但扣除價(jià)格因素，11月份社零總額同比實(shí)際增長(zhǎng)0.5%，對(duì)比10月份的1.9%，實(shí)際整體趨勢(shì)依舊偏弱。展望未來(lái)，隨著疫情防控效率的有效提升，促消費(fèi)政策逐步推進(jìn)，消費(fèi)市場(chǎng)將逐步走出低迷的階段，預(yù)計(jì)未來(lái)房地產(chǎn)后周期品類(lèi)以及出行消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)逐步的改善，建議關(guān)注。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。