高波動市場如何爭取較高勝率？東方基金蔣茜建議聚焦新興成長類機(jī)會

調(diào)整震蕩中，2021年的A股市場逐漸進(jìn)入了末尾，雖然市場表現(xiàn)先揚后抑、行業(yè)輪動頻繁，但整體來看，前三季度指數(shù)整體表現(xiàn)平穩(wěn)。

展望后市，在高波動的市場行情中，如何防范風(fēng)險、抓住投資機(jī)會成為投資者最為關(guān)注的話題。

價值成長“捕牛獵手”、東方基金權(quán)益投資部總經(jīng)理蔣茜給出了自己的答案。蔣茜認(rèn)為，步入四季度，市場對中小盤股的關(guān)注度持續(xù)上升，短期內(nèi)市場形成了一定的中小盤風(fēng)格，其背后是不同板塊之間企業(yè)盈利差別和估值性價比決定的。而投資公司，最重要的是基于公司基本面出發(fā)，選擇能夠給組合帶來風(fēng)險調(diào)整后潛在合理回報的標(biāo)的。

今年以來市場結(jié)構(gòu)性行情明顯

作為一名擁有豐富從業(yè)經(jīng)驗的專業(yè)投資人，蔣茜形成了相對穩(wěn)定的偏價值成長風(fēng)格，并有著自己獨特的選股方式，其偏好價值成長投資理念、堅持長期持有優(yōu)秀公司、通過公司中長期不斷的價值成長來努力獲得回報。

根據(jù)海通證券最新發(fā)布的基金評級數(shù)據(jù)，東方創(chuàng)新科技混合基金和東方主題精選混合基金同時榮獲海通證券三年期、五年期五星評級。（數(shù)據(jù)來源：《海通證券-基金系列評級一覽》截止日期：20211031，評價日期：20211101）

且根據(jù)基金三季報，蔣茜管理的兩只權(quán)益類基金——東方創(chuàng)新科技混合和東方主題精選混合，近三年凈值增長率均突破了200%，分別為280.79%、224.72%。另據(jù)海通證券數(shù)據(jù)，截至2021年9月30日，東方創(chuàng)新科技基金最近三年收益率在同類134只偏股混合型基金中高居第一；東方主題精選基金最近兩年收益率在同類191只偏股混合型基金中高居第一（數(shù)據(jù)來源：海通證券- 基金業(yè)績評價報告（2021.10.2），截止日期：20210930；東方創(chuàng)新科技、東方主題精選同類為：開放式偏股混合型）。

回望今年市場整體狀況，蔣茜認(rèn)為，今年以來市場結(jié)構(gòu)性行情演繹明顯,以新能源為代表的景氣度較好的行業(yè)板塊,以及有色、化工、鋼鐵和煤炭等周期板塊前三季度相對表現(xiàn)突出。而近期前期漲幅較大的板塊和個股均出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整。整體來看，前三季度指數(shù)波動不大，但結(jié)構(gòu)分化明顯。

展望后市，蔣茜認(rèn)為，下半年市場面臨的不確定性主要來自兩方面，一是海外市場，如美國市場由于包括美聯(lián)儲等國內(nèi)政策變化出現(xiàn)了大幅度波動，那么國內(nèi)市場不可避免要受到?jīng)_擊；二是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長中樞開始減緩，如果經(jīng)濟(jì)變化的幅度超出預(yù)期，從而可能會對上市公司的業(yè)績產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響。

聚焦成長類行業(yè)投資機(jī)會

值得一提的是，聚焦當(dāng)前的市場，在蔣茜看來，盡管宏觀環(huán)境存在一定的風(fēng)險，但仍不乏投資機(jī)會。

“聚焦新興科技制造、新興消費等成長類行業(yè)或是勝率更高的做法。”蔣茜稱。

一直以來，作為一名個人投資風(fēng)格偏向于價值成長的投資者，蔣茜傾向于基于好賽道、好公司和好價格三個原則，努力以合理的價格買入并持有內(nèi)在價值持續(xù)成長的優(yōu)質(zhì)公司。

蔣茜認(rèn)為，目前符合這些特性的典型投資領(lǐng)域包括處于產(chǎn)業(yè)滲透加速期的新興科技制造業(yè)以及新興消費行業(yè)，比如新能源汽車、半導(dǎo)體、軍工新材料、醫(yī)美化妝品等。

“首先從滲透率視角，這些行業(yè)中長期成長空間非常大，行業(yè)中優(yōu)質(zhì)公司能夠持續(xù)長大，通過價值不斷增長貢獻(xiàn)更好回報；第二，這些新興行業(yè)的內(nèi)生增長驅(qū)動力強(qiáng)勁，滲透率提升的過程中能夠較大程度對沖經(jīng)濟(jì)邊際弱化的影響，獲得較好超額收益的幾率更高。”蔣茜表示。

以新能源汽車為例，“從景氣度來看，中、歐、美三大經(jīng)濟(jì)體的新能源車市均爆發(fā)增長，行業(yè)處于’全球共振，發(fā)展加速’階段。2020年全球新能源車銷量在300萬，2021年有望達(dá)到550萬輛以上，實現(xiàn)80%以上的增長。從中長期成長空間來看，全球電動汽車滲透率僅3%左右，行業(yè)仍具有十倍以上空間?！笔Y茜說道。

同時，蔣茜還指出，新能源汽車國產(chǎn)中游制造產(chǎn)業(yè)鏈的全球競爭力也非常強(qiáng)，從產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、技術(shù)成本優(yōu)勢等多維度，都處于全球領(lǐng)先地位，在行業(yè)爆發(fā)增長過程中，更有機(jī)會充分受益。

而在新興科技方向，蔣茜認(rèn)為，創(chuàng)新驅(qū)動力構(gòu)成行業(yè)新增長曲線的方向，在電子、計算機(jī)、通信存在新興技術(shù)的導(dǎo)入，有望引導(dǎo)行業(yè)進(jìn)入新一輪快速增長。

“典型如AR/VR/MR技術(shù)的應(yīng)用和相應(yīng)產(chǎn)品，有望構(gòu)成消費電子的需求增量；IOT/AIOT等技術(shù)逐步成熟，驅(qū)動半導(dǎo)體芯片、5G商用產(chǎn)業(yè)鏈的需求增長；AI發(fā)展進(jìn)入第三次浪潮，行業(yè)應(yīng)用有望多點開花。以上科技領(lǐng)域的新技術(shù)逐步進(jìn)入紅利兌現(xiàn)期，行業(yè)從0到1的過程中，產(chǎn)業(yè)鏈存在很好投資機(jī)會。”蔣茜表示。

備注：東方創(chuàng)新科技混合型證券投資基金合同生效時間：2015/9/8；2016-2020年和過去一年、過去三年凈值增長率分別為-18.37%、4.76%、-29.94%、56.03%、112.38%、56.77%、280.79%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為-7.07%、10.73%、-13.57%、21.43%、16.22%、5.10%、27.95%。張洪建任職時間2015.9.8-2016.7.1，邱義鵬任職時間2016.7.1-2017.1.19，郭瑞任職時間2016.12.27-2019.8.29，蔣茜任職時間2019.8.29至今。

東方主題精選混合基金合同生效時間:2015年3月23日，蔣茜先生自2019/1/2至今任職本基金基金經(jīng)理；王曉偉先生自2016/11/2至2019/1/1任本基金基金經(jīng)理；邱義鵬先生自2015/6/30至2017/1/19任本基金基金經(jīng)理；呼振翼先生自2015/3/23至2015/8/20日任本基金基金經(jīng)理，2016年—2020年和過去三年的基金凈值增長率分別為-22.00%、-1.70%、-34.74%、35.68%、108.42%、224.72%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-7.07%、10.74%、-13.54%、21.41%、16.22%、27.95%。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截止日期：20210930）

排名來源：海通證券-基金業(yè)績排行榜（2021.10.2），截止日期：20210930，

評級數(shù)據(jù)來源：《海通證券-基金系列評級一覽》截止日期：20211031，評價日期：20211101）東方創(chuàng)新科技、東方主題精選同類為：開放式偏股混合型）。

投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人/基金銷售機(jī)構(gòu)【東方基金管理股份有限公司】做出如下風(fēng)險揭示：一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?！緰|方基金管理股份有限公司】提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。