東方基金吳萍萍：債市進(jìn)一步下行空間相對(duì)有限

       中證網(wǎng)訊（記者 李惠敏）5月14日，東方基金固定收益投資部副總經(jīng)理、東方臻萃3個(gè)月定開(kāi)債基擬任基金經(jīng)理吳萍萍發(fā)布觀點(diǎn)表示，利率債或?qū)⒋蚱茪v史波動(dòng)區(qū)間下限，但其進(jìn)一步下行空間相對(duì)有限，短期內(nèi)略調(diào)高對(duì)債市收益的預(yù)期。

　　吳萍萍認(rèn)為，受疫情沖擊影響，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性依舊存在。伴隨復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有所修復(fù)。通脹方面，需求、供給兩方面共同沖擊下，二者下行幅度決定價(jià)格水平，短期價(jià)格水平或?qū)⒊掷m(xù)下行，后續(xù)伴隨刺激政策的落地，需求修復(fù)，或有通脹的壓力。

　　回顧債券市場(chǎng)走勢(shì)，吳萍萍指出，開(kāi)年以來(lái)，債市走牛，進(jìn)入4月后收益率曲線陡峭程度加大，現(xiàn)階段，收益率水平相對(duì)較低。信用債收益率水平也相對(duì)較低，信用利差被動(dòng)走闊，疫情影響下高等級(jí)表現(xiàn)好于低等級(jí)，短端好于長(zhǎng)端。

　　展望二季度，吳萍萍表示，短期內(nèi)略調(diào)高對(duì)債市收益的預(yù)期。經(jīng)濟(jì)下行，利率債或?qū)⒋蚱茪v史波動(dòng)區(qū)間下限，但其進(jìn)一步下行空間相對(duì)有限，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行組合政策落地前，大概率走出低位區(qū)間震蕩。信用方面利差有所修復(fù)，在資金面維持低位穩(wěn)定預(yù)期下套息策略仍有空間，優(yōu)質(zhì)民企地產(chǎn)債和中低等級(jí)城投存在信用挖掘機(jī)會(huì)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)