東方基金：危中顯機(jī) 債市有望涅槃重生

2016年最后兩個(gè)月債市上演“蹦極”行情。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，10月24日——12月20日，代表債券市場(chǎng)整體走勢(shì)的中債總財(cái)富指數(shù)在42個(gè)交易日內(nèi)下跌4.21%。對(duì)此，東方基金表示，本輪債市調(diào)整主要是受銀行間同業(yè)拆放利率走高，短期資金撤離，美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)骨牌效應(yīng)等多因素影響。正是在這種內(nèi)憂外患的夾擊背景下，債券市場(chǎng)迎來(lái)最慘烈的暴跌。但是，隨后在12月21日——12月30日，中債總財(cái)富指數(shù)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，上漲1.66%。面對(duì)年末的債市調(diào)整，敏銳的機(jī)構(gòu)投資者更多的看到了“危機(jī)”背后的“機(jī)會(huì)”。

作為一家成立十年以上的公募基金管理有限公司，東方基金對(duì)于國(guó)內(nèi)債市走勢(shì)有著更為深刻的理解。東方基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從歷史數(shù)據(jù)看，債券市場(chǎng)在經(jīng)歷暴跌后，往往會(huì)出現(xiàn)一波漂亮的反彈甚至是反轉(zhuǎn)行情。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，2013年6月29日——2013年11月20日，中債財(cái)富總指數(shù)下跌4.97%，而這也成為未來(lái)三年債市的大底。2013年11月21日——2016年10月23日，中債總財(cái)富指數(shù)上漲25.59%。其中，2014年該指數(shù)上漲11.23%，成為2008年以來(lái)漲幅最大的一年。

針對(duì)2017年債市的大趨勢(shì)，東方基金表示，雖然進(jìn)入2017年以來(lái)債市出現(xiàn)了一定的震蕩，但短期震蕩不影響看好2017年債市全年的整體走勢(shì)。未來(lái)隨著央行持續(xù)投放流動(dòng)性進(jìn)行維穩(wěn)，資金面偏緊情況將有所改善。在“危機(jī)”中可耐心等待市場(chǎng)拐點(diǎn)出現(xiàn)，債市有望涅槃重生。

海通證券分析師姜超對(duì)上述觀點(diǎn)給出了類(lèi)似的答案。“當(dāng)前利率債收益率已處于配置中性區(qū)域，后續(xù)交易盤(pán)能否跟上決定了利率下行空間，短期維持10年國(guó)債區(qū)間至2.8%-3.2%，對(duì)應(yīng)10年國(guó)開(kāi)債的合理區(qū)間為3.2-3.6%。”姜超分析表示，放眼2017年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力增加，物價(jià)將重新回落，基本面仍將對(duì)債市有支撐。雖然去杠桿+表外監(jiān)管趨嚴(yán)，將推動(dòng)表外資金回表，但地產(chǎn)調(diào)控、房貸趨降，銀行表內(nèi)資金或仍配置利率債，從需求角度也支持債市。因此，仍看好2017年債市機(jī)會(huì)。

據(jù)悉，作為一家將固定收益業(yè)務(wù)作為公司核心業(yè)務(wù)的公司，東方基金旗下固收類(lèi)基金整體業(yè)績(jī)優(yōu)秀。根據(jù)海通證券最新數(shù)據(jù)顯示，截止2016年12月31日，過(guò)去一年，東方基金旗下固定收益類(lèi)基金絕對(duì)收益率為2.17%，位居全部可比基金公司前1/3。此外，值得一提的是，根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2016年?yáng)|方基金旗下純債基金東方添益基金以7.28%的凈值增長(zhǎng)率位居同類(lèi)第1/61。