像遴選中場球員一樣配置混合基金

時間:2016-01-11 來源:【上海證券報】



隨著巴西世界杯揭幕戰(zhàn)的打響,為期一個月的足球狂歡季到來!在誰能笑到最后的猜測中,我們相信,在越來越注重技戰(zhàn)術(shù)和實用性的現(xiàn)代足球運動中,那些能夠?qū)⑵で蚩刂圃谀_下,而且在中場比拼中能夠掌握主動權(quán)的球隊將成為掌控天下的有力角逐者,比如上屆世界杯擁有超強(qiáng)中場配置的西班牙。
基金投資亦然!在基金投資中,將所有資產(chǎn)配置成權(quán)益類基金,一旦遭遇股市不利行情將面臨巨大虧損;而將所有的資產(chǎn)配置成固定收益類基金,則有可能錯失股市上升過程中的超額收益。因此,在資產(chǎn)組合中配置一定比例的混合型基金就顯得非常必然,而且,借助其“進(jìn)可攻、退可守”的特點,能夠在各種行情中平滑資產(chǎn)組合的風(fēng)險和收益,提升組合的穩(wěn)定性。
那么,在諸多混合型基金細(xì)分類型中,我們?nèi)绾握J(rèn)識并進(jìn)行合理配置?我們不妨借助足球隊配置的思路,去理清不同類型混合基金的關(guān)系。常規(guī)來看,足球隊中的職責(zé)基本上分為前場進(jìn)攻球員、中場球員和后場防守球員,而隨著對球場區(qū)域分割,中場球員的職責(zé)劃分越來越明細(xì),目前大致分為前腰、左右邊前衛(wèi)、中前衛(wèi)和后腰等“三縱三橫”的攻防體系。
按照這種細(xì)分的方式,我們將混合型基金分為4個基本類型:
一是“前腰”:偏股混合型基金。顧名思義,這種混合型基金以股票為主要投資方向,它們就像球隊中的前腰一樣,承擔(dān)著協(xié)助進(jìn)攻的職能。從股票投資上限來看,這類基金又可分為股票上限分別為95%和80%的偏股型基金,前者在股市有利時又可直接充當(dāng)“影子前鋒”的角色。
二是“邊前衛(wèi)”:靈活配置型基金。這是一種在股票和債券大類資產(chǎn)之間有較大比例靈活配置的基金,從股票投資上限來看可分為上限為80%和95%的靈活配置型基金。一般來說股票投資比例范圍越大,基金的投資靈活性越高,具體來看,目前國內(nèi)靈活配置型基金股票投資范圍包括30%-80%、0%-95%、30%-95%和40%-95%幾種,其中股票投資比例為0%-95%的靈活配置型基金靈活性最高,被稱為“全攻全守”的創(chuàng)新型混合基金。以東方基金旗下產(chǎn)品為例,東方增長中小盤股票投資范圍為30%-80%,而東方龍、東方利群、東方多策略股票投資范圍為0%-95%,在投資過程中呈現(xiàn)出更為靈活的特點。
三是“中前衛(wèi)”:股債平衡型基金。這類基金不以某一類資產(chǎn)為主要投資方向,股票和債券投資較為均衡,旨在通過構(gòu)建股票和債券的動態(tài)均衡組合,追求長期穩(wěn)健收益。
四是“后腰”:偏債混合型基金。一般而言,這類基金股票投資比例上限不超過50%,他們以債券等固定收益類資產(chǎn)為主要投資方向,恰如球隊中的“后腰”球員主要承擔(dān)著協(xié)助防御的職能。
按照上述配置思路,投資者在篩選產(chǎn)品時可關(guān)注投資管理能力相對出色的基金公司旗下產(chǎn)品。以東方基金為例,銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示,今年以來截至6月6日,東方龍、東方精選、東方增長中小盤、東方利群在同類基金中均位居前1/2梯隊。



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