“雙降”促債牛昂首 新發(fā)債基迎利好
時間：2015-09-01 作者：【倪銘婭】 來源：【中國證券報】
受“雙降”刺激，今年持續(xù)已久的“債牛”再次昂首，同時受股市震蕩影響，風(fēng)險偏好的回落驅(qū)動債市資金不斷流入。因此，市場預(yù)判，相比上半年權(quán)益類基金的火爆，下半年以債基為代表的固收類基金將更值得關(guān)注。而一些“嗅覺”靈敏的基金公司也已經(jīng)提前布局，據(jù)同花順iFinD顯示，截至8月28日，正在發(fā)行債基的基金公司僅有2家，其中，東方穩(wěn)定增利踏準(zhǔn)節(jié)奏，發(fā)行時間為8月28日至9月18日。
值得一提的是，作為東方穩(wěn)定增利擬任基金經(jīng)理，同時也是東方基金固定收益部總經(jīng)理的李仆在6月底的二季報中就表示，下半年宏觀政策仍將維持較為寬松的基調(diào)，堅持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不斷推動地方政府債務(wù)的置換，并有望于下半年通過降準(zhǔn)及定向操作工具釋放流動性。
此次“雙降”兌現(xiàn)了貨幣寬松預(yù)期，債市也有望迎來更大機(jī)遇。平安證券指出，因短端利率定價機(jī)制主要在于流動性，因此短端利率的下行要快于長端，所以短期內(nèi)期限利差或可微幅擴(kuò)大。同時海通證券也指出，本次“雙降”配合1500億巨量逆回購，有助于對沖資本外流，降低貨幣利率和債券短端利率，增加債券加杠桿價值，股市調(diào)整加上“雙降”利好長短端，債市值得關(guān)注。事實上，自A股市場調(diào)整以來，債券型基金已經(jīng)受到了投資者青睞?；饦I(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份債基份額增加456億份。
展望未來，李仆表示，在經(jīng)濟(jì)中期尚未企穩(wěn)的情況下，央行“穩(wěn)匯率，降利率”意圖明確。權(quán)益類資產(chǎn)波動率下降后仍存在波段機(jī)會，短久期債券資產(chǎn)受到資金追逐。當(dāng)前債券收益率曲線較陡，長端利率較為充分地反映了供給和匯率的沖擊。結(jié)合基本面和政策面，債券收益率曲線牛市變平是大概率事件。
記者還了解到，由李仆共同管理的東方雙債添利債基，憑借突出業(yè)績，自去年三季度成立來規(guī)模一直穩(wěn)穩(wěn)步增長。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至8月28日，東方雙債添利A總回報40.83%，同類排名17/228，超越基準(zhǔn)回報36.57%。
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