牛市投資勿忘安全 可均衡配置債券型基金
時間：2015-04-13 來源：【上海證券報】
A股指數(shù)上漲，各板塊輪動表現(xiàn)，股票開戶數(shù)暴增，各種跡象傳遞著一個信號：牛市來了。然而，不少專業(yè)投資者對這種散戶瘋狂入市的現(xiàn)象卻顯得憂心忡忡，不是擔(dān)心牛市中散戶賺不到錢，而是擔(dān)心散戶忽略了高收益背后的高風(fēng)險。沃倫·巴菲特曾說過，安全是投資的第一要義，然而，“安全”也正是牛市中不少投資者最容易忽略的事情。正如4月9日，A股各類股指盤中大幅震蕩，讓不少剛興沖沖殺入股市的投資者倍感驚惶。每一輪上漲行情中的大跌，對投資者而言，都應(yīng)該是一堂關(guān)于安全教育最好的課程。
如何在牛市中既能分享收益，又能兼顧安全？對個人投資者而言，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事情，將資產(chǎn)配置于不同風(fēng)險偏好的基金可以是一種選擇。牛市中，通過配置一定比例的權(quán)益類基金來分享股市上漲的收益是投資者都可以理解的，這種時候不忘配置一定比例的固定收益類基金以保證安全，則顯得同樣重要。
在固定收益類基金中，債券型基金以債券等金融工具為主要投資對象，其投資的產(chǎn)品收益比較穩(wěn)定，因而風(fēng)險也相對較小。目前市場上可供投資者選擇的債券型基金大部分是開放式基金。開放式基金的優(yōu)點(diǎn)是隨時可以贖回，流動性好，但是開放式基金相應(yīng)的缺點(diǎn)就是容易因投資者申購和贖回導(dǎo)致基金規(guī)模變化，進(jìn)而影響到整體的投資操作和收益。針對這一缺點(diǎn)，一些基金公司就推出了定期開放債券型基金，來規(guī)避上述問題。
定期開放債券型基金本質(zhì)上是開放式基金，但是每個運(yùn)作周期采用封閉式運(yùn)作的方式，即基金在一定期間內(nèi)封閉運(yùn)作，不接受申購和贖回；在封閉期結(jié)束和下一封閉期開始之間設(shè)置開放期，受理基金的申購、贖回等申請。這種定期開放的運(yùn)作方式既保證了基金規(guī)模相對穩(wěn)定，避免大額資金涌入攤薄持有人利益；同時，基金可通過期限匹配的方式投資不同類型的債券品種，并輔以杠桿操作，進(jìn)而放大收益。
以東方基金旗下東方永潤 18個月定期開放債券型證券投資基金為例，該基金就采取了定期開放，相對封閉的運(yùn)作模式。該基金封閉期為自基金合同生效日起18個月（包括基金合同生效日）或自每一開放期結(jié)束之日次日起（包括該日）18個月的期間?；鸱忾]期內(nèi)采取封閉的運(yùn)作模式，不辦理申購與贖回業(yè)務(wù)。
東方永潤擬任基金經(jīng)理徐昀君表示，東方永潤采取相對封閉的運(yùn)作模式，定期開放。這樣，可以給基金運(yùn)作更大的空間，提升資產(chǎn)配置效率，從而有利于提升產(chǎn)品業(yè)績回報。該基金的運(yùn)作將以實現(xiàn)絕對收益為投資目標(biāo)。實際操作中，將以債券作為底倉，并配置一定比例的股票倉位作為收益增厚。債券方面，將選擇收益高、信用資質(zhì)較好的債券為主，以持有票息為主，同時適時參與可轉(zhuǎn)債市場博取利差；股票方面，將以絕對收益的思路選股，以有安全邊際和成長性的標(biāo)的為主。
東方永潤將由李仆與徐昀君兩位基金經(jīng)理共同管理，而上述兩位基金經(jīng)理同樣是東方雙債添利債券基金的基金經(jīng)理。根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)，東方雙債添利債券基金自2014年9月24日成立以來截至2015年4月8日，業(yè)績表現(xiàn)相當(dāng)出色，其凈值增長率為37.57%，年化收益率為81.12%。
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