純債基金：以純?yōu)槊?，成其穩(wěn)遠
時間：2014-11-10 來源：【上海證券報】
作為長期投資工具，債券基金逐步成為投資者重要的投資標(biāo)的。與此同時，在很多投資者的投資組合中，往往也會配置一部分債券型基金作為基礎(chǔ)性的防御資產(chǎn)，以便分散風(fēng)險，降低因股市波動對組合的影響。而在各類細(xì)分債券基金類型中，完全與股市“絕緣”、“以純?yōu)槊?rdquo;的純債基金，不僅是保守型投資者的首選產(chǎn)品，也可以說是防御性資產(chǎn)配置的理想標(biāo)的！
何謂純債基金？顧名思義，純債基金是專門投資債券的基金。與普通債券基金（一級/二級）、可轉(zhuǎn)債基金相比，純債基金既不直接從二級市場買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)，也不參與一級市場的新股申購或增發(fā)新股，也不投資于可轉(zhuǎn)債（可分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分除外）。由于純債基金不受股票市場的波動影響，因此凈值波動相對較小，風(fēng)險相對較低。
從過往的投資收益來看，純債基金可謂“以純?yōu)槊馈⒊善浞€(wěn)遠”，表現(xiàn)頗為穩(wěn)健。以銀河證券基金研究中心三級分類的長期標(biāo)準(zhǔn)型債券基金為例，根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至10月31日，參與平均計算的100只長期標(biāo)準(zhǔn)型債券基金（A類）今年以來平均凈值增長率為11.44%，71只長期標(biāo)準(zhǔn)型債券基金（B/C類）今年以來平均凈值增長率為11.14%。從中長期來看，長期標(biāo)準(zhǔn)型債券基金（A類）近一年、近兩年、近三年平均凈值增長率亦分別達9.49%、12.16%、19.34%，長期標(biāo)準(zhǔn)型債券基金（B/C類）近一年、近兩年、近三年平均凈值增長率也分別達到9.05%、11.12%、16.15%。
從純債基金的風(fēng)險收益特征來看，純債比較適合具有較低的風(fēng)險承受能力，希望獲得比較穩(wěn)定的當(dāng)期收益的同時，又希望通過長期投資獲得一部分資本增值的個人投資者和機構(gòu)投資者，這部分投資者屬于安全型客戶及穩(wěn)健型客戶。從風(fēng)險偏好來看，一般來說，這類投資者風(fēng)險受成能力較低，希望有穩(wěn)定的長期回報，且有中長期的投資周期。
因此，從投資風(fēng)格來說，純債基金首先比較適合保守型投資者。因為這類投資者追求較低風(fēng)險和穩(wěn)定收益，他們有強烈的投資需求，但是承擔(dān)風(fēng)險的能力較低。這些人可能選擇銀行定期存款或者直接購買國債進行投資，投資期限約三至五年，但又不十分滿足于銀行定期存款和國債的長期穩(wěn)定的低收益。
再者，從生命周期來看，純債基金比較適合正處于家庭成熟期和退休期的投資人群。比如處于家庭成熟期的家庭，其子女工作、結(jié)婚離開家庭，家庭成為空巢狀態(tài)到夫婦二人退休前的這段時間，家庭開支比較小，可支配收入較高，理財?shù)闹攸c是擴大投資，希望在承受較低風(fēng)險的前提下實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。而退休后的投資者，其資金大都為之前的積蓄，因此投資和消費都非常保守，可承受風(fēng)險的能力較弱，其理財風(fēng)格較為穩(wěn)健，主要關(guān)注穩(wěn)健性投資。
另外，有長期資產(chǎn)配置需求的專業(yè)個人投資者和機構(gòu)投資者，對純債基金也有相應(yīng)的配置需求。
從當(dāng)前投資時點看，目前債券市場可謂正處牛途。如東方穩(wěn)健回報債券基金經(jīng)理徐昀君表示，考慮到經(jīng)濟短期內(nèi)還難以全面企穩(wěn)改善、貨幣政策還有進一步寬松空間，以及目前債券收益率水平還處在歷史相對高位，未來債券市場的牛市行情還將持續(xù)。
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