東方基金：新股發(fā)行改革招招亮劍 意義重大
時(shí)間：2012-04-10 作者：【丁寧】 來(lái)源：【上海證券報(bào)】
日前證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，針對(duì)新股發(fā)行過程中的熱點(diǎn)問題作了詳實(shí)細(xì)致的改革措施，“針砭時(shí)弊”，實(shí)事求是，彰顯了監(jiān)管部門推進(jìn)新股發(fā)行健康發(fā)展的決心。這一紙意見稿大大提振了市場(chǎng)信心，4月5日的市場(chǎng)行情用大漲做出了明確的回應(yīng)。
近年來(lái)由于新股發(fā)行存在一定有待改善的環(huán)節(jié)，使得新股詢價(jià)摻雜過多利益考慮，粉飾包裝現(xiàn)象普遍，市盈率偏高，上市之初炒作嚴(yán)重，頻頻破發(fā)。本次指導(dǎo)意見稿針對(duì)上述股市非常關(guān)切的問題提出了明確的解決辦法，對(duì)新股發(fā)行和整個(gè)資本市場(chǎng)生態(tài)的良性改觀都有著重要的實(shí)際意義。
首先是信息披露的質(zhì)量問題。指導(dǎo)意見提出要延長(zhǎng)預(yù)披露時(shí)間，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督的作用，對(duì)發(fā)行人、股東、實(shí)際控制人、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、保薦機(jī)構(gòu)等參與方的責(zé)任提出了更嚴(yán)格的管理措施。披露信息更加準(zhǔn)確、透明，有利于參與打新的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者對(duì)上市公司價(jià)值作出更準(zhǔn)確的判斷，使市場(chǎng)供求關(guān)系和投資價(jià)值分析的作用發(fā)揮的更有效。
其次是讓投資者頗為顧忌的“三高”問題。詢價(jià)市盈率超過同業(yè)上市公司平均市盈率25%即需要提供盈利預(yù)測(cè)，同時(shí)提前公布詢價(jià)對(duì)象情況，公示高價(jià)出價(jià)者，這對(duì)投資者來(lái)說可以更清楚的了解上市公司詢價(jià)過程，價(jià)值所在，盈利預(yù)測(cè)等各方面情況，可以有相對(duì)充分的信息判斷所謂的“高價(jià)”是否值得，從而決定投資意向，而不用盲目的追高。
再者對(duì)“超募”、“業(yè)績(jī)變臉”、“惡炒”等諸多新股發(fā)行問題也都做了新的管理規(guī)定，從根源上、制度上進(jìn)行拆解，招招切中要害。
總之，這一切大刀闊斧、深入細(xì)致的改革措施都為新股發(fā)行市場(chǎng)帶來(lái)了極大的進(jìn)步意義，新股發(fā)行將朝著良性、有序的方向發(fā)展，也促進(jìn)了資本市場(chǎng)價(jià)值投資理念的回歸。披露更加透明，對(duì)中小投資者來(lái)說信息更加對(duì)稱，相關(guān)發(fā)審參與機(jī)構(gòu)責(zé)任更加重大，投資者可以從上市公司本身的中長(zhǎng)期投資價(jià)值決定投資取向。
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