東方基金董事長崔偉：基金業(yè)使命發(fā)生巨大變化
時(shí)間：2012-10-08 作者：【趙學(xué)毅 隋文靖】 來源：【證券日報(bào)】
2012年的資本市場，格外脆弱，上證指數(shù)前9個(gè)月累計(jì)下跌5.15%。
在此背景下，東方基金也在增添新“成員”，除東方強(qiáng)化收益?zhèn)鶆倓偨Y(jié)束募集外，東方央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)增強(qiáng)型基金也得到證監(jiān)會受理。
東方基金為何選擇此時(shí)連發(fā)新產(chǎn)品？基金第一要務(wù)是做規(guī)模還是做業(yè)績？在變革的前夜，基金公司又何去何從？
帶著這些問題，《證券日報(bào)》基金周刊記者近日專訪了東方基金管理公司董事長崔偉。作為擁有監(jiān)管部門、央行等領(lǐng)域工作背景的基金公司專職董事長，崔偉無疑擔(dān)負(fù)了更多。“管制越放松市場化程度也就越高，競爭也就越激烈。基金公司應(yīng)從制度、產(chǎn)品、人才、包括市場銷售等都要立足于自身，做好準(zhǔn)備，向財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型。”崔偉談到，“我們力爭繼續(xù)保持基金業(yè)績居同類前半營的優(yōu)勢，努力為投資者實(shí)現(xiàn)正收益。”
投資者對基金信任程度下降
基金行業(yè)處在改革前夜
記者：我國公募基金數(shù)量十年增長23倍，資產(chǎn)管理規(guī)模增加37倍，甚至用9年時(shí)間走完了美國基金業(yè)發(fā)展的70年路程。您如何看待基金業(yè)的這種高速發(fā)展？基金發(fā)展中還存在哪些不足？
崔偉：基金行業(yè)早期發(fā)展有政策保護(hù)的一面，也有政府扶持的一面，再加上市場的波動，趕上了股改后的牛市，基金行業(yè)很快就有了跨躍性的發(fā)展。而在快速發(fā)展的同時(shí)，也積累下了一些問題。
客觀來說，在中國整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)還沒有充分市場化的階段，基金業(yè)脫離政策扶持直接暴露在市場競爭下承受經(jīng)營壓力，市場化銷售行為受渠道制約，除主流銀行渠道外，其他類型渠道沒有一定時(shí)間積累，打破不了目前的格局。這個(gè)生態(tài)關(guān)系的直接結(jié)果，導(dǎo)致基金公司的成本增加，基金行業(yè)在整個(gè)生產(chǎn)鏈條中處于不利的地位。
主觀來講，公募基金追求的是相對排名，而非絕對收益。但隨著市場的變化，近年來不少投資者出現(xiàn)了不同程度的虧損，這也直接導(dǎo)致投資者對基金行業(yè)的信任程度下降，對基金產(chǎn)品不看好，使得基金銷售比較艱難。在產(chǎn)品方面，各家公司旗下產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，大多僅是在基金的名字上做一些文章，沒有真正讓投資者接受。
記者：東方基金公司官網(wǎng)“董事長致辭”一文，提到“基金業(yè)已處于變革的前夜，行業(yè)的新一輪競爭即將開始。”其中所說的變革是指哪些方面？新一輪競爭又是什么？基金公司要向現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，需要準(zhǔn)備哪里工作？
崔偉：1998年，基金為穩(wěn)定市場而生，在經(jīng)歷一段時(shí)期的發(fā)展后，逐漸成為市場上重要的機(jī)構(gòu)投資者之一。郭樹清主席提出，基金要做投資者的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，這使基金業(yè)使命發(fā)生巨大的變化。尤其是目前將基金定位為給投資者理財(cái)、賺錢的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，是一個(gè)非常重大的改革，也正是我所說的“改革前夜”所指。
從基金行業(yè)建立之初，監(jiān)管就非常嚴(yán)格，而目前，我們更多說的是放松管制，證監(jiān)會應(yīng)在行政審批方面更放松一些，但這往往是監(jiān)管部門最難改革的部分，基金行業(yè)面臨這樣的變革。目前來看，從《基金公司管理辦法》，到《基金法》修訂草案中都提出了放松管制的要求，鼓勵創(chuàng)新。這也給基金公司帶來新的挑戰(zhàn)，因?yàn)楣苤圃椒潘?，市場化程度也就越高，競爭也就越激烈?/span>
在變革前夜來臨之際，我認(rèn)為，基金公司應(yīng)從制度、產(chǎn)品、人才、包括市場銷售等方面都要立足于自身，做好準(zhǔn)備，向財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
記者：最近幾年，基金業(yè)人才流失嚴(yán)重，有人說股權(quán)激烈制度不完善，也有人說公募基金監(jiān)管太過嚴(yán)格，還有人說是基金經(jīng)理難以承受排名壓力之重。您如何看待這一問題？
崔偉：人才流動是正?，F(xiàn)象，越市場化的行業(yè)人才流動就越頻繁。不過現(xiàn)在基金行業(yè)存在這樣一個(gè)問題，人才流動自然地把價(jià)格抬高了，所以還是需要依靠市場來進(jìn)一步調(diào)節(jié)。
基金行業(yè)存在一定的特殊性，基金經(jīng)理不是只需要通過考試就可以上崗的，還需要多年的工作經(jīng)驗(yàn)積累。而基金經(jīng)理的投資風(fēng)格是不一樣的，能夠一直戰(zhàn)勝市場的畢竟還是少數(shù)，這樣一來，人才就顯得稀缺了。
有一部分投資者確實(shí)是沖著基金經(jīng)理的個(gè)人名氣而來的，每當(dāng)基金經(jīng)理進(jìn)行調(diào)整，基金份額肯定會出現(xiàn)一些變化。但我認(rèn)為，理性地投資還應(yīng)看主流，主要還是要看公司整體的投資風(fēng)格和業(yè)績的穩(wěn)定性。
基金經(jīng)理認(rèn)可
業(yè)績到前1/2才有獎勵
記者：控股股東東北證券半年報(bào)顯示，東方基金上半年凈利潤同比下降58.8％。利潤下滑的主要原因在哪里？面對成本高企，您認(rèn)為應(yīng)做哪些變革？
崔偉：公司上半年利潤下滑主要原因有以下幾點(diǎn)：第一，基金公司的收入比較單一，只能單純依靠管理費(fèi)。因此，基金公司的收入取決于規(guī)模，規(guī)模上不去的話，收入必然也就上不去。而在發(fā)行新基金來增加規(guī)模的過程中，尾隨傭金和發(fā)行費(fèi)用都是不小的支出，發(fā)行規(guī)模小了，甚至還要賠本。
第二，公司要發(fā)展、變革、轉(zhuǎn)型、上系統(tǒng)、招聘人才、改善辦公條件等等，都需要適當(dāng)?shù)耐度?，在收入沒有大幅度增長的前提下，投入后就不免顯得有些捉襟見肘。
目前基金的銷售渠道很多，但短期來看主要還需要依靠國有商業(yè)銀行，包括一些股份制銀行和一些中小銀行。目前，東方基金在電子商務(wù)和第三方銷售方面也均已簽訂不少的代銷合作協(xié)議，主要還是考慮要先搶占市場，做長期的戰(zhàn)略布局，但完全依靠第三方銷售機(jī)構(gòu)還是不行的，目前來看，還得需要依靠銀行渠道，并且這種現(xiàn)狀是短期無法改變的。
記者：去年東方基金業(yè)績整體表現(xiàn)亮眼，今年同樣在4只主動管理偏股型基金中有3只躋身前半營。之所以整體投資能力位居基金行業(yè)前列，您如何評價(jià)貴公司的投研團(tuán)隊(duì)？請介紹一下貴公司的考核機(jī)制，在調(diào)動員工積極性方面有哪些行之有效的措施？
崔偉：東方基金擁有一個(gè)比較穩(wěn)定且投資能力較強(qiáng)的投研團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)中有30多名成員。近幾年，公司從基金經(jīng)理到研究員的構(gòu)建還是相對穩(wěn)定的，留職率達(dá)到85%以上，核心骨干人員都具有10年以上的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，而且團(tuán)隊(duì)的氛圍很好，大家在一起，從專業(yè)上和文化生活方面充分的溝通和交流，形成共同的投資理念，促進(jìn)公司的投資能力和水平的提高。
我們有一句話，叫做“投資理念統(tǒng)一化、投資風(fēng)格多元化。”統(tǒng)一化指的是，都堅(jiān)持價(jià)值投資，以平穩(wěn)地做好自己的業(yè)績?yōu)橹?，但對基金?jīng)理還是鼓勵他們要做出自己的特色。
在員工激勵方面，我們堅(jiān)持做到業(yè)績的前1/2，如果實(shí)際業(yè)績到達(dá)標(biāo)準(zhǔn)，那么公司按照年初的約定，給予一定的獎勵，如果業(yè)績排名更靠前，那么相應(yīng)的獎勵也會增加。但如果業(yè)績落在后半營，那獎勵也自然就沒有了，公司這種獎勵制度也獲得基金經(jīng)理們的認(rèn)可。
“產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模拒絕水分
實(shí)現(xiàn)真實(shí)銷售”
記者：央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)自6月6日正式掛牌后走勢平穩(wěn)，跑贏同期滬深300指數(shù)。對此表現(xiàn)，您認(rèn)為該指數(shù)是否體現(xiàn)了績優(yōu)藍(lán)籌指數(shù)的特性？請您描述一下央視50指數(shù)的產(chǎn)品化前景。貴公司的“央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)增強(qiáng)型”基金已于7月26日證監(jiān)會受理，對這只新產(chǎn)品，您認(rèn)為其優(yōu)勢在哪里？
崔偉：公司發(fā)行央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)型基金有兩方面原因，首先是公司完善產(chǎn)品線的需要，其次也是一種巧合。因?yàn)楣救鄙龠@一類型的產(chǎn)品，所以指數(shù)型基金遲早是公司要推出的，深圳信息公司正好推出了央視財(cái)經(jīng)50這個(gè)指數(shù)，我們研究后覺得這個(gè)指數(shù)還是不錯的，選取的樣本有5項(xiàng)特征，分別是創(chuàng)新、成長、回報(bào)、治理和社會責(zé)任。在請教財(cái)經(jīng)院校的專家學(xué)者進(jìn)行模擬后，最終得到的效果也是不錯的，所以最終我們選擇了央視財(cái)經(jīng)50作為公司旗下首只指數(shù)基金跟蹤的指數(shù)。
記者：東方強(qiáng)化收益?zhèn)?/span>9月3日正式發(fā)行，彌補(bǔ)了一級債基不能打新股的弊端，是一款難得的攻守兼?zhèn)鋫a(chǎn)品。對這只新產(chǎn)品，您寄予什么厚望？相對優(yōu)勢在哪里？貴公司在未來的產(chǎn)品開發(fā)方面有哪些規(guī)劃？
崔偉：這只產(chǎn)品目前還正在發(fā)行中，最終的募集結(jié)果還不確定，但對于產(chǎn)品的發(fā)行我個(gè)人希望做真實(shí)銷售?；鹨?guī)模不在大小，關(guān)鍵是基金成立以后要好好做，做出品牌來。
東方強(qiáng)化收益?zhèn)?/span>80%以上投資于債券，20%投資于股票，既滿足投資者固定收益的要求，又發(fā)揮公司的主動投資的優(yōu)勢，所以產(chǎn)品取名為強(qiáng)化債券型基金。這只產(chǎn)品的研發(fā)也符合當(dāng)前監(jiān)管部門鼓勵基金公司多為投資者提供固定收益、穩(wěn)定回報(bào)的產(chǎn)品的要求。
郭主席曾明確提到向財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型問題，尤其是基金管理公司，既要為投資者提供能夠跑贏通貨膨脹的固定收益類產(chǎn)品，同時(shí)，也要對風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的投資者提供高風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品。所以目前各基金公司比較重視的就是產(chǎn)品的開發(fā)、研制和創(chuàng)新，這方面我們也在不斷的努力中，要以豐富的產(chǎn)品形式滿足不同的市場需要，以持續(xù)的優(yōu)秀業(yè)績回報(bào)投資者的信任。
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