東方基金投資總監(jiān)龐颯：A股投資面臨三大轉(zhuǎn)型
時(shí)間：2011-12-12 作者：【丁寧】 來源：【上海證券報(bào)】
今年基金整體業(yè)績(jī)乏善可陳，部分中小基金公司異軍突起。東方基金旗下基金整體表現(xiàn)搶眼，該公司投資總監(jiān)龐颯表示，明年一季度或?qū)⑹瞧髽I(yè)盈利最差時(shí)，企業(yè)一季報(bào)披露后市場(chǎng)有望見底。而展望長(zhǎng)遠(yuǎn)，龐颯表示未來A股投資將面臨三個(gè)轉(zhuǎn)型，舊有投資模式面臨挑戰(zhàn)。
一季度或見底
針對(duì)為市場(chǎng)所熱議的中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的一些問題，龐颯認(rèn)為，股票市場(chǎng)已經(jīng)反映了大部分的悲觀因素。“今年乃至明年一季度將會(huì)是企業(yè)盈利最差的時(shí)候，年報(bào)和明年一季報(bào)出來后市場(chǎng)的底部就會(huì)出現(xiàn)。”龐颯預(yù)期：“增長(zhǎng)將成為明年政府決策的重要依據(jù)，A股也將會(huì)提前反映這些變化。相比于2011年無趨勢(shì)、無線索、無主題的三無特點(diǎn)，2012年A股將存在結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，個(gè)股的選擇至關(guān)重要。”同時(shí)龐颯也表示，展望長(zhǎng)遠(yuǎn)，未來A股投資將面臨三大轉(zhuǎn)型。
首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將由高增長(zhǎng)、低通脹局面進(jìn)入到較高增長(zhǎng)較高通脹階段。龐颯預(yù)期，未來10年經(jīng)濟(jì)增速下滑，而通脹將會(huì)保持在3%到5%左右?？紤]到勞動(dòng)力、資金以及環(huán)境等因素，實(shí)際通脹水平甚至?xí)摺?/font>
其次，中國(guó)未來的選股標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)發(fā)生變化。“過去很多量?jī)r(jià)齊升的企業(yè)在資本市場(chǎng)上都能找到。但未來這樣的企業(yè)挑選難度加大，更多的是穩(wěn)定增長(zhǎng)和有絕對(duì)價(jià)值的企業(yè)，未來資本市場(chǎng)的選股標(biāo)準(zhǔn)將逐漸從成長(zhǎng)股向成長(zhǎng)股與價(jià)值股并重過渡。”第三，A股市場(chǎng)的投資模式也會(huì)發(fā)生變化。2005年之前基金占有市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，基金占整個(gè)A股流通市值的70%左右，而現(xiàn)在，基金份額已下滑到19%甚至更低的水平。在全流通日漸來臨的時(shí)代，A股市場(chǎng)博弈的主體將發(fā)生根本性的變化，大小非、產(chǎn)業(yè)資本、其他理財(cái)產(chǎn)品將占據(jù)更加重要的位置，從產(chǎn)業(yè)資本、從絕對(duì)價(jià)值的角度去思考問題更有意義，這也意味著舊有的投資模式將面臨挑戰(zhàn)。
掘金中小盤
隨著A股市場(chǎng)持續(xù)低位盤整，2011年基金業(yè)績(jī)整體不佳，但中小基金公司卻現(xiàn)“雄起”之勢(shì)。德圣基金研究中心報(bào)告顯示，前三季度東方基金旗下產(chǎn)品集體突圍，在61家基金公司中高居“股票投資主動(dòng)管理能力”第一名。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，前11月東方策略成長(zhǎng)收益率在同類269只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中排在第一，跑贏同期產(chǎn)品平均收益率的幅度超過10%；東方精選混合基金在134只偏股型基金中排名第四，東方龍混合今年以來的收益率在同類上限為95%的靈活配置型基金中也居第一，且東方基金旗下兩只混合型基金東方精選和東方龍混合在上述統(tǒng)計(jì)期內(nèi)跑贏同類產(chǎn)品平均收益率的幅度均超過12%。
近日，東方基金將投資視野投向了中小盤市場(chǎng)。其所發(fā)行的東方增長(zhǎng)中小盤混合基金已進(jìn)入募集后半期。據(jù)了解，該基金主要投資于中小盤股票，尤其是基本面良好、具有較高成長(zhǎng)潛力及合理估值水平的中小盤股。
東方增長(zhǎng)中小盤基金擬任基金經(jīng)理呼振翼表示，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型在即，受政策紅利及業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的雙重推動(dòng)，中小板市場(chǎng)未來將擁有巨大的成長(zhǎng)空間；同時(shí)目前中小盤股估值壓力基本消化、風(fēng)險(xiǎn)逐漸釋放，估值趨于合理，中小盤良好的投資價(jià)值將會(huì)明顯演繹，因此一批成長(zhǎng)性確定、基本面良好的中小盤股票將迎來市場(chǎng)投資的良機(jī)。
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