基金公司：震蕩和反彈是目前主基調(diào)
時(shí)間：2010-08-02 作者：【吳先興】 來源：【證券時(shí)報(bào)】
進(jìn)入7月以后，股指連續(xù)走強(qiáng)，無疑給市場(chǎng)帶來驚喜。是“反轉(zhuǎn)”還是“反彈”？投資者感受到的除了驚喜還有困惑。
對(duì)于未來的市場(chǎng)走勢(shì)，“震蕩”和“反彈”仍是各家基金的主要觀點(diǎn)。
大成基金認(rèn)為，從7月2日滬指觸及2319點(diǎn)以來，大盤已經(jīng)展開了持續(xù)近一個(gè)月的大幅反彈行情，風(fēng)險(xiǎn)也正在聚集。隨著時(shí)間的推移，此前作為市場(chǎng)上漲重大刺激因素之一的中報(bào)行情會(huì)逐漸消退，短期而言，市場(chǎng)存在修復(fù)整理的需求，反復(fù)震蕩在所難免。8月初會(huì)陸續(xù)公布7月份數(shù)據(jù)，投資者應(yīng)該密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場(chǎng)帶來的影響，如果數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)向下的苗頭，市場(chǎng)對(duì)此負(fù)面效應(yīng)需要消化時(shí)間。
天弘基金認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是一個(gè)過程，未來一兩年市場(chǎng)可能都是波動(dòng)狀態(tài)。對(duì)近期市場(chǎng)的反彈，天弘基金還是比較謹(jǐn)慎，認(rèn)為要等到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)較明確，工業(yè)增加值改善，才會(huì)趨勢(shì)性向好。
金鷹基金認(rèn)為，7月的市場(chǎng)反彈，現(xiàn)在暫時(shí)還只能定義為修復(fù)性反彈。如果要發(fā)生反轉(zhuǎn)，關(guān)鍵還是要看政策。該基金認(rèn)為，國民收入倍增計(jì)劃能否在“十二五”期間得到落實(shí)非常關(guān)鍵，如果有相關(guān)的具體措施出來，將會(huì)有一波制度紅利行情。隨著宏觀政策企穩(wěn)以及A股市場(chǎng)估值水平進(jìn)入底部區(qū)域，周期類股票在反彈中將有更好表現(xiàn)。
東吳基金認(rèn)為，若政策放松預(yù)期遲遲沒有出現(xiàn)，資本市場(chǎng)會(huì)對(duì)這個(gè)“預(yù)期”產(chǎn)生審美疲勞，后市出現(xiàn)箱體震蕩的可能性很大。
博時(shí)基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)的不確定性來源于政策的不確定性，而政策的不確定性根源于政策的多目標(biāo)性。下半年政府在全局性緊縮政策方面會(huì)非常謹(jǐn)慎，市場(chǎng)對(duì)政策走向不確定性的擔(dān)憂會(huì)逐步消除，而行業(yè)性的鼓勵(lì)或限制政策有望繼續(xù)出臺(tái)，以幫助實(shí)現(xiàn)政府結(jié)構(gòu)性調(diào)整目標(biāo)的達(dá)成。并認(rèn)為，行情還有多大發(fā)展空間，關(guān)鍵是要看上市公司和行業(yè)的后續(xù)基本面變化能否給股價(jià)帶來持續(xù)上升的動(dòng)力。
上投摩根基金認(rèn)為，最近市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)，最主要的原因是大家對(duì)于政策的期待，期待接下來政策由緊轉(zhuǎn)松，所以很有趣的是，當(dāng)一些經(jīng)濟(jì)數(shù)字不是很理想的時(shí)候，市場(chǎng)反而特別興奮。因?yàn)?，大家覺得政策退出的速度會(huì)減緩，所以有助于市場(chǎng)繼續(xù)往上走。但從宏觀上來講，現(xiàn)在并沒有大的利好，但過去低迷的氣氛應(yīng)該在最近股指的上漲中得到緩解。同時(shí)認(rèn)為，相較大盤股來說，下半年中小盤股的上升空間更大，與生活息息相關(guān)的消費(fèi)品行業(yè)將更具備投資機(jī)會(huì)。
東方基金認(rèn)為，政策面上，財(cái)政部明確下半年宏觀調(diào)控以“穩(wěn)”為主，一系列新的刺激政策有望出臺(tái)。同時(shí)，人民幣升值預(yù)期有助于銀行、保險(xiǎn)、航空、地產(chǎn)等行業(yè)的表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者前期倉位下降較多，進(jìn)一步減持的壓力不大。如果目前這種強(qiáng)勢(shì)的盤面可以持續(xù)，則三季度的A股市場(chǎng)相對(duì)樂觀，中期出現(xiàn)多頭行情可期。
諾安基金認(rèn)為，股市反彈行情通常可分為兩個(gè)階段：第一階段是估值修復(fù)行情；第二階段行情則體現(xiàn)未來業(yè)績的預(yù)期。目前A股市場(chǎng)反彈行情漸入分化階段，低估值周期類行業(yè)的超跌反彈臨近尾聲，非周期類行業(yè)開始登場(chǎng)。反彈行情第二階段的動(dòng)力源自業(yè)績可持續(xù)增長，非周期類行業(yè)滿足這個(gè)要求。
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