被深套了，現(xiàn)在如何理財？——本報特邀理財師之理財指南
時間：2008-12-05 作者：【涂艷】 來源：【上海證券報 】
近日，理財市場一片慘淡，我們聽到的只有顧客對問題產品的質疑，對各類新發(fā)行理財產品收益率的嘆息及對手頭資金如何打理的茫然。對很多在去年牛市結束后深度套牢的股民、基民來說，資產“打折”過半的不在少數(shù)。
在等待市場回暖的漫漫長冬中，我們錢變少了，但是我們堅持理財！本期，上海證券報特邀理財師為您指點迷津。
一、保持流動性，是選擇銀行產品還是貨幣市場基金？
馮婷婷：資金量大的客戶多在等待機會，他們目前投資的品種一般都是貨幣市場基金。但是由于收益率較低，所以一般都被當成活期存款的替代品，屬于現(xiàn)金管理工具的一種。
張藝：由于現(xiàn)在的貨幣市場基金門檻低、每天分紅，而且收益率比較平均，加之它不收取手續(xù)費，流動性很強，最近很受關注。一般來說，它可以達到年化平均3.5%－4.0%的收益率，12月以來貨幣市場基金表現(xiàn)甚好，高者甚至超過年化10%的收益（7天），所以建議在情勢不明朗時多多參與。
李吉：對于流動性要求高的投資者可以嘗試配置貨幣市場基金，近一兩個月市場表現(xiàn)很好，雖然央行降息，但是銀行間拆借市場的資金面并不一定寬裕，并最終導致了該類基金的良好表現(xiàn)。
徐春孝：由于降息，銀行信貸類、票據(jù)類理財產品紛紛受到影響而調低收益率，部分和利率掛鉤密切的品種還因短期內再次降息的可能性而暫停發(fā)行。但是，短期的銀行理財產品仍然適合資金量大且穩(wěn)健的客戶。另外，對于保本保最低收益（一般2%－3%）的結構性產品也可以嘗試。
胡？：建議關注一些滾動投資的超短期產品，例如某些銀行發(fā)行的投資到短債市場的產品，如果在保本的前提下甚至可以超過一些債券型基金，對于想要把握下一波的債市行情的投資者可以考慮。
二、黃金適合“熊市”保值嗎？怎么投資？
李吉：由于金本位時代已過，黃金保值功能在現(xiàn)代已經不強，投資者需要扭轉“亂世藏金”的慣性思維。經過測算，實物黃金的投資功能也不明顯，如果想要配置，建議投向銀行的紙黃金，雖然是投資賬戶，但是國有銀行還是可以保證投資者的賬戶安全，面臨的僅僅是價差風險和手續(xù)費成本。
王翔：每個人要根據(jù)個人需求在固定收益類、權益類資產、商品類資產（包括黃金、房產等）上分散投資，黃金可以適當配置。但是投資之前要考慮個人對流動性的承受能力，對于短線、中線和長線資金要分清楚。
李彥睿：近期可以開始關注商品市場，雖然短期商品走出了巨幅下跌的行情，黃金的走勢也和商品有相當程度的相關性，但是個人認為長線投資商品的時機正漸漸浮現(xiàn)。
三、深套的股民、基民怎么利用配置挽回損失？
張亮：用10%－20%的資金在股市中尋找機會，最近熱點題材可以積極關注，在年底至明年1季度期間都可以以打游擊戰(zhàn)的形式快進快出，博取高額收益。但是對于ETF并不推薦，因為在整體震蕩行情中指數(shù)型基金的收益率不高，且非常不穩(wěn)定，建議在單邊上漲行情中配置。
李吉：對于深套的客戶，建議利用短線機會置換品種，例如之前持有平衡型基金、偏股基金的投資者可以換成ETF，而高位購買了ETF投資者卻可以置換成個股，在近期市場中尋找熱點機會，短線游擊。而對于中性客戶，由于不是那么激進，暫時建議保持觀望，不要輕易動。
王翔：保本基金面臨持有到期的流動性風險，即使到期收益率也不恒定，不如基金定投一些股票型或者偏股型基金。因為它們可以熨平風險，在震蕩市中尤為適合。品種上建議購買長期收益好且波動性大，風險和收益呈正比的品種。
馮婷婷：投資者定期定投指數(shù)型基金，如果長期看好股市，現(xiàn)在可以說是相對低點，那么指數(shù)型基金分攤成本做定投還是值得嘗試。對于風險承受能力更強的客戶來說，直接購買ETF也是不錯的選擇，至少可以避免踏空。目前，市場上有少數(shù)幾只保本基金，在大盤深跌之后，這些基金的抗跌性反而顯現(xiàn)。
李彥睿：大資金采取防御性策略，短期繼續(xù)關注債券，保本基金，近期到期的封閉式基金和可轉債市場；小額現(xiàn)金流利用市場底部盤整做指數(shù)型基金定投進行長線布局，避免踏空未來的牛市。
四、美元強勢可以保持多久？外匯資產怎么配置？
李吉：美元中短期走強，可以配置一部分，因為美元定存高于人民幣，在人民幣對美元貶值通道中，可以賺取息差和匯率差。
徐春孝：由于近期受到高息貨幣頻繁降息的影響，銀行外幣理財產品紛紛調低了收益率，市場吸引力也大打折扣。需要提醒投資者的是，高息貨幣降息空間很大，相應的匯率風險也很高，投資者在選擇時盡量回避。而在全球經濟系統(tǒng)性風險尚未排除之前，建議有需求的客戶考慮兌換一部分美元避險。
張藝：對于有年底國外游的人，建議盡量少做交叉貨幣的兌換，畢竟旅游是一次性支出，不涉及家庭長期配置，目前匯率波動頻繁，為了節(jié)省匯率差而進行頻繁兌換既不劃算也不一定有效。
五、大幅降息了，債券市場行情還值得把握嗎？
馮婷婷：2004年底時我國1年期基準利率水平為10年最低――1.98%，而明年還有可能降息，所以1、2季度債券市場還有緩慢上升的一波行情，適合一定的配置。另外，對于有興趣的話關注市場上唯一一只可轉債基金，雖然今年由于轉股而虧損了20%，但是個人如果對債券有所把握，還是可以參與。
張亮：對于債市市場，熱度雖然不會削減，但是債基的想像空間較小，價格也缺乏上漲動力，未來的表現(xiàn)應該是四平八穩(wěn)。
李吉：不太推薦債基，但是如果手頭有中長期可以配置的閑錢，那么可以投資保本型基金，作為3年期定存的替代品，博取高額收益。
胡？：可以適當關注債券類的銀行產品，但是前提是有些產品不保本。在貨幣政策寬松之后，央行通過發(fā)行央票來縮緊流動性的壓力減小，央票的投放量和利率都相應下調。相應的一些相關產品的收益率也會下調，但是投資者的收益預期也應該隨著基準利率變化，保持良好的心態(tài)。
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