投資與投機
時間：2007-08-06 作者：【葉弘】 來源：【上海證券報】
中醫(yī)學(xué)講“痛則不通，通則不痛”。中國人做股票的方式與西方人不一樣，與西方人做人的道德標(biāo)準(zhǔn)也不一樣，中國人有自己的特色，就像我們的中醫(yī)，以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?、科學(xué)的態(tài)度來解讀它可能不一定有效，但中醫(yī)的療效卻深受國人的喜愛，中國人講實際―――不看廣告看療效。
平時有個頭痛腦熱的，不少人還是喜歡找中醫(yī)。中醫(yī)西醫(yī)，風(fēng)格流派不同，但治病救人的目的則是殊途同歸。炒股亦然。在中國炒股，你就不能太過迷信來自于西方的技術(shù)分析，中國股市政策性強，政策的力量遠遠大于技術(shù)的意義。這次股市大幅回調(diào)，一方面我們認為是政策調(diào)控的必然，但另一方面，當(dāng)大盤跌到我們都感到懼怕的時候，我們首先想到的和期待的，還是希望政策面吹吹暖風(fēng)，緩解近期大盤下挫帶給市場的損傷與壓力。其實我們已經(jīng)習(xí)慣了，大盤漲得過快，我們只顧著賺錢，往往忽視了政策性調(diào)控。大盤跌了，我們虧損了，才期待著政策調(diào)控。中國股市“新興”加“轉(zhuǎn)軌”的特點，決定了我們在一個相當(dāng)?shù)臅r期內(nèi)還會在政策調(diào)控的框架內(nèi)尋找投資與投機的空間。
一說到投資和投機，人們自然而然會聯(lián)想到長線和短線。人們習(xí)慣于把短線叫投機，而將長線叫投資。機構(gòu)投資者一般資金量大，所以他們推崇價值投資，他們更喜歡巴菲特，不論是賺了錢還是被套住了，他們總是先來一段巴菲特曾經(jīng)說過的話或是講一個巴菲特的故事，然后就拿巴菲特說事兒。但從實際操作來看并非如此，今年大盤前期漲幅那么大，那么多的股票漲得翻了一番又一番，都是散戶干的？各種數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)投資者其實也是熱衷于短線或波段性炒作的，他們嘴上喊的是巴菲特的口號，但心里惦記的還是索羅斯，他們對索羅斯的投機性研究一點也不比巴菲特少，他們很多時候其實更擅長干索羅斯的活兒。說白了，在股市上誰不希望今天買了股票明天就漲啊？當(dāng)然，如果是利用資金優(yōu)勢或是制造虛假信息操縱市場，惡意投機性炒作，那是違法亂紀(jì)，在任何時候任何地方都是不允許的。
巴菲特和索羅斯的區(qū)別在于“殺豬殺屁股―――各有各的殺法”。
小時候愛看抗日戰(zhàn)爭題材的電影，那些和八路有來往的鄉(xiāng)保長們晚上敲一下破銅鑼，然后拉長了嗓門喊：“平安無事？”！其實是喊給鬼子聽的。在夜深人靜的時候，八路軍和武工隊已經(jīng)摸到了鬼子的據(jù)點里了。嘴上說的和實際上做的不一樣，是機構(gòu)投資者的操作手法之一。做股票也是一種博弈，斗智斗勇斗心眼，出其不意，攻其不備，其本身就是一種戰(zhàn)術(shù)與智慧。
中國股市“新興”與“轉(zhuǎn)軌”的特征決定了政策對股市調(diào)控與調(diào)整的必然性，我們在實際的操作中，除了防范市場自身的風(fēng)險之外，也不應(yīng)忽視特定條件下的政策性風(fēng)險。
日益壯大的機構(gòu)投資者是股市行情的主導(dǎo)力量，他們倡導(dǎo)價值投資，但他們同樣擅長波段與短線的運作。一個健康的股市理應(yīng)倡導(dǎo)價值投資，但價值投資之路一定是漫長而曲折的。
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